美国直接上市企业股价表现 优于标普500与IPO企业

眼镜制造商Warby Parker近来向美国证券交易委员会（SEC）提交直接上市文件，显示愈来愈多企业倾向选择这种另类方式在美股挂牌交易。

所谓直接上市是指企业股票直接在交易所上市挂牌交易，中间不需要借助投资银行进行股票承销。直接上市企业只要选一个特定日期在交易所进行股票交易即可。交易一开始会有参考价格，但不能以该价格提前出售股票。现有股东可以出售持股，但公司不会借由公开上市募资。

整体而言，选择这种方式的公司通常财务状况良好，因此他们不需要借由传统IPO模式来筹措资金。

直接上市企业在公开发行市场仍占一小部分。自从Spotify在2018年率先采用该方式挂牌交易后，已有9家公司也陆续跟进，但仍不足颠覆整个IPO市场。

不过根据佛罗里达大学金融学教授瑞特（Jay Ritter）针对直接上市企业的股价进行分析，发现在同期间这些企业股价表现却优于标普500指数与一项衡量IPO公司总体表现的重要指数。瑞特对此提出解释，认为这反映出选择直接上市的企业的确是高质量的公司。