美民主黨總統新候選人未確定 景順：市場波動會加劇

共和党总统候选人川普。新华社

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，美国民主党总统新候选人的重大不确定性可能要到8月民主党全国代表大会后才会得到解决，市场波动在最近几天明显扩大，预计这种情况将会加剧。

Kristina Hooper指出，美国选举会认为动荡是因为这并不是首次有在任总统放弃寻求连任。然而，不同之处在于退出的时间；在任的总统从未在离大选如此接近的时候退出总统竞选。7月下旬才决定退选十分罕见，并且带来了许多未知因素。它限制了民主党决定新候选人名单的能力（因为初选季已经结束），并大大缩短了新候选人在选民投票前的竞选时间。

这可能会在短期内加剧市场波动，因为关于民主党新候选人的重大不确定性可能要到8月份民主党全国代表大会后才会得到解决。市场波动在最近几天已明显扩大，预计这种情况只会加剧。

Kristina Hooper表示，由于市场在最近几周已开始预测川普将会获胜，近期川普的言论可能会引起市场更强烈的反应，就像过去几周所看到的情况。然而，尽管市场目前作此预测，但也有人认为，这一事态发展为选举季注入新的活力，并可能增加民主党获胜的机率，但这在很大程度上取决于最终由谁担任民主党的总统候选人。

「川普交易」(Trump trades)对市场的影响已经初现端倪，投资人已开始川普即将上台的预期调整投资组合配置。值得注意的是，收益率曲线已经开始变陡，比特币价格上涨。不过，预计美联准会可能开始降息，以推动殖利率曲线继续走峭。

Kristina Hooper表示，联邦公开市场委员会的多位成员在过去几周都曾表示，美联准会越来越有信心启动降息。虽然很少有人预计美联准会在下周7月30日和7月31日的会议上启动降息，但本周五公布个人消费支出(PCE)报告后，这一可能性或许会有所增加。尽管可能性仍然很小，但如果美联准会看到经济进一步下滑的迹象，尤其是劳动力市场方面，则有更多可能在7月就启动降息。

另一个推动因素可能是，不确定性日益增加导致支出下滑。上周公布的美联准会褐皮书显示，由于即将到来的大选、美国国内政策、地缘政治冲突和通膨的不确定性，预计未来六个月经济增长会有所放缓。

美国企业第2季综合获利年增率预计为9.7%；然而，这其中大部分来自「科技七巨头」(Magnificent 7)中的四家公司。假如将这四家公司从分析中剔除，预期获利年增率为5.7%。希望能看到参与获利增长的公司范围不断扩大，这将使这种轮动可以持续。

此外，Kristina Hooper表示，中国大陆提供更多刺激措施来提振经济，中国大陆人民银行自去年夏季以来首次下调短期政策利率。虽然这次仅下调10个基本点，但已显示政策制定者提振中国大陆经济的意愿，这些发展有利大陆股市。