美上市中企法团股东 多享不同权

大陆赴美上市的不同投票权架构发行人的不同投票受益人（公司数目）、过去10年上市新经济及旧经纪公司的组成（按市值计）

港交所向市场咨询应否实施「企业版」同股不同权，即赋予「法团身分的不同投票权受益人」享有同股不同权，为香港资本市场发展注入新的动力。

所谓「法团身分的不同投票权受益人」，可分为两类：一，非基金法团股东—所经营业务与投资无关，譬如分拆公司的母公司或自营非投资相关业务的战略投资者。二，基金法团股东—投资实体或基金（譬如私募/ 创投基金）。事实上，近年在美国的交易所寻求上市的内地新兴及创新产业发行人，均有法团身分不同投票权受益人。例子包括有道、腾讯音乐娱乐及虎牙等三家来自大陆的互联网软件及服务公司。

美国的经验显示，在2010年至2019年11月间在美国上市，总共91家的内地不同投票权发行人当中，38名发行人（42%）均有可享不同投票权的法团股东，而其中15名（16%）将不同投票权只授予基金法团股东、13名（14%）只授予非基金法团股东、10名（11%）同时授予基金及非基金法团股东。

根据去年11月的数据，现时中国50大非上市独角兽公司中，有非基金法团股东（都是发展成熟的上市公司）的占了42家。根据最新一轮集资活动所得的估值，这42家独角兽公司的合计市值共5400亿美元（约逾4.2兆港元，相当于香港股市市值12%）。

因此，法团身分的不同投票权受益人对公司而言很重要，若不接受法团身分的不同投票权受益人，那么非上市独角兽公司，可能会继续选择于美国，而非香港上市，对香港投资者而言，将失去在本土市场投资它们的机会。

此外，在美上市的相关中企资料亦显示，拥有法团身分不同投票权受益人的上市中企，大部分都拥有高市值、属于新兴及创新产业公司、上市法团受益人市值大于2000亿港元等特点。