面板双猛虎出闸 外资升评大买

电视需求强劲，面板涨势启动，摩根大通证券双重升评友达（2409）、群创（3481）由「劣于大盘」至「优于大盘」，推测合理股价大增逾倍至12.5与11元，激励国际31日单日分别大买6.8与2.4万张，居个股买超前二位。

友达7月30日举行法说，第二季毛利率优于市场预期，且经营管理阶层乐观看待第三、四季展望，加持多头派法人信心，美银、摩根士丹利证券纷纷上调财务预期，推测合理股价随之升至12.9与12.7元，凸显对下半年营运加温的高度信心，大摩更看好，友达第三季将由亏转盈。

摩根大通证券此前对友达、群创投资评等原是「劣于大盘」，推测合理股价低到只有5.4与4.8元，这次愿意双重升评、目标价增幅更达100％以上，主要原因在于看到电视的强劲需求循环启动、面板接下来的供需状况转佳，以及营运杠杆带动毛利加速扩张三大利多。

首先，南韩三星与LGE都对下半年电视出货目标抱持乐观想法，显示终端消费者信心有所恢复，小摩相信，在家工作刺激了NB、PC、平板、显示器等需求，同样对电视有正面带动，且电视需求经过先前衰退洗礼，下半年复苏循还会更强，2021年上半年季节性表现也会更佳。此外，三星显示器与LGD宣布退出LCD面板生产后，产业供需也将变得更有秩序。

摩根士丹利证券针对友达提出，考量电视面板第三季涨价比预期优，电视终端需求提升、IT面板下半年需求稳健等因素，均帮助友达第三季可望由亏转盈，终结连七季营业净损；长远来看，因面板新增产能正在放缓，面板产业未来循环性也有机会不再那么明显。

群创在双虎中表现相对落后，小摩指出，电视面板价格将反弹到10月、持稳至年底，有助群创自第三季起告别亏损转盈，若从一、二年的角度来看，群创确实可能仍有几季暂时陷入亏损，但下行压力将会比过往的谷底期轻微。