母婴行业一季度迎来久违暖意，讨论拐点还为时尚早

随着新出生人口的持续下滑，母婴行业已经经历了数年的寒冬。今年一季度，母婴市场迎来了久违的暖意，包括爱婴室（603214.SH）、孩子王（301078.SZ）等母婴连锁上市公司业绩比上年同期都有不同程度地回暖。

记者了解到，一季度市场回暖主要与国内出生率有所反弹有关，但行业调整仍未结束。

一季度市场感受暖意

“到今年一季度门店销售数据终于平稳了。”山东威海母婴连锁从业者张晨告诉第一财经记者，2022年以来，随着出生人口的持续下滑，奶粉等母婴生意也越来越困难，2022年和2023年，张晨的整体生意规模均有3成左右的萎缩。

但进入2024年以来，张晨终于感觉门店收入不再下滑了，这一变化也让他松了口气。张晨告诉记者，原本下滑最快的奶粉收入目前基本平稳，纸尿裤、零食类、服饰类产品还有回暖的迹象。

从母婴零售企业的业绩上也有体现。

2024年一季报，爱婴室实现收入8.1亿元，同比增长6.4%，实现净利润630.7万元，同比增长135.3%，这一数据好于2023年一季度。2023年全年，爱婴室实现收入33.3亿元，同比减少近8%，净利润1亿元，同比增长21.8%。孩子王2024年一季度实现收入21.9亿元，同比增长4.6%，实现净利润1165.9万元，同比增长53.6%，增长也好于上年同期水平。

从具体业务上看，爱婴室的主要业务奶粉板块实现收入4.8亿元，同比增长了16.5%，而2023年全年爱婴室奶粉业务整体下滑了12.2%。

爱婴室集团董事长兼总裁施琼告诉第一财经记者，第一季度的母婴市场情况有所改善，尤其是3月份。

在业内看来，一季度母婴行业的表现有所触底反弹。

中婴商情总经理曹天伟告诉第一财经记者，在近期市场走访中，多家母婴连锁渠道反馈一段奶粉的销量有所上升，主要是过去3年延迟的部分生育需求被释放所致。

独立乳业分析师宋亮表示，除了生育的增长外，2024年以来，国内乳企也加大了市场管控的力度，奶粉价格战有所缓解，核心产品的价盘逐步恢复，因此销售业绩也有所好转。此外，这也与国内大母婴连锁品牌采取了相对积极的市场策略有关，比如其与乳企推出的定制款产品或自有品牌产品等，也改善了整体的业绩表现。

以孩子王为例，2023年，孩子王差异化供应链（包括自有品牌）收入占比约为11%，同比增长40%，其中自有品牌收入占比约为56%，同比增长74%。

行业拐点未到

虽然母婴市场有回暖迹象，但在业内看来，新出生人口减少带来的影响还远未结束，因此讨论行业拐点还为时尚早。

尼尔森IQ数据显示，2024年前三个月，母婴相关业务线上销售恢复的速度较快，其中婴幼儿配方奶粉一季度线上销售额增长了24.9%，纸尿裤和羊奶粉分别增长了19.9%和13.2%。但母婴品类整体前三个月的销售数据显示，市场仍处于弱复苏状态，婴幼儿配方奶粉整体市场数据跌幅有所收窄，至下滑6.1%，婴儿尿布、羊奶粉品类则整体增长3.9%和0.7%。

在业内看来，行业的一部分暖意也来自于渠道集中度的提升。

近年来随着市场整体萎缩，加上线上销售的冲击，部分中小母婴连锁和单店经营越发困难，一部分不得不退出市场。

企查查数据显示，截至2024年5月15日，国内现存母婴相关企业903.2万家，2023年注册415.3万家，增长72.6%，注销数为107.9万家，增长161.4%。其中母婴店相关企业2023年和2024年的新注册企业数量要小于当年注销数量，比如截至目前，2024年国内母婴店相关企业共注销1337家，新注册则为798家。

另一方面，根据弗若斯特沙利文报告，中国0-3岁儿童数量从2018年的5010万下降至2023年的2850万人，由于政府采取了包括三孩政策等支持措施，2023年到2027年中国新生儿数量的下降会有所放缓。但记者了解到，新出生人口下降对于母婴市场的影响有滞后性，因此对市场的影响还在持续之中。

宋亮告诉第一财经记者，母婴市场呈现暂时回暖，有一些积极的变化，但行业调整还未结束，是否拐点还难以判断。（文中张晨为化名）