年报里的中国经济丨一季度利润下滑，保隆科技称全年盈利上升有把握

21世纪经济报道记者 邓浩 上海报道

4月28日，保隆科技(603197.SH)召开2023年年报及2024年一季报投资者交流会，记者在会上获悉，由于股权激励费用、海运费上升等因素影响，保隆科技今年Q1归母净利润同比有所下降，保隆科技管理层称，新项目放量确定性较强，后续盈利上升有把握，全年营收目标保持80亿元不变。

“未来在营收方面，与主机厂的价格协议谈判正在逐步完成，对费用率的下降会有帮助。同时一季度的运费正在和客户做超额运费的收取，从以前的经验来看，超额运费陆续都有收回。因此从全年来说，我们对于盈利的上升还是有把握的。”保隆科技管理层称。

股权激励、海运运费影响净利

“今年一季度有3855万元的股权激励费用，按人员归属分别计算在销售费用、管理费用和研发费用中。股权激励费用从去年Q4到今年Q1、Q2都会有，都是3855万元，Q3和Q4会明显下降。”保隆科技管理层解释。

此外，由于中东冲突影响，造成红海海运运费上涨，对汽车零部件公司出海业务造成一定影响。

保隆科技管理层在交流会透露，受中东冲突影响，欧洲海运费同比上涨了3倍以上，北美海运费也上涨了30%左右，同时因为海运周期的拉长，使用了部分中欧班列，比海运费要贵一些。最终造成今年Q1运费同比有所增加。

今年年初，比亚迪率先打出了“电比油低”的降价策略，五菱、长安启源和北京现代相继跟进，拉开车企新一轮降价竞争潮，同时主机厂价格战压力也开始向产业链传导。

“由于目前整车市场竞争激烈，产业链面临较大降本压力，有一些与下游主机厂的价格谈判尚未完成，因此有超过1亿元的收入，本应计入第一季度而有所延迟，影响了Q1营收的增幅。”保隆科技管理层称。

新项目放量拉升业绩

保隆科技是空气悬架行业的龙头企业，空气悬架内部的空气弹簧刚度和减震器强度可以根据承载力自动调整，保持车身拥有固定频率，提高舒适性和行驶平顺性。近年来新能源车企带头在新车型上推出空气悬架，增强市场卖点，同时使得原本专属于百万元豪车的配置开始下沉至30万元市场。

保隆科技管理层称，空悬业务是今年主要的增量之一，后续应该会逐季度上升。比如比亚迪的腾势N7单腔改双腔，价格也做了比较大的调整，出货量应该会较Q1有所提升，此外，蔚来ET7 2024款、理想L8、华为智界SUV车型，理想W02、W03都会陆续加入进来，带来明显增量。

民生证券也表示，保隆科技空气悬架业务陆续斩获新定点，根据其测算，至今保隆科技已获定点项目金额累计超180亿元，其中2024M1-4新增定点金额累计超50亿元，新增订单维持高增速。随着2024年合肥园区二期新建厂房将投入使用，空气悬架业务规模有望进一步扩大。

方正证券则认为，随着智能驾驶级别升级，单车对环境感知传感器的需求量持续攀升，给保隆科技摄像头、毫米波雷达、超声波雷达以及域控制器等智能驾驶产品带来巨大的增量市场。其增量业务持续爬坡，后续增长预期明确。

4月26日晚间，保隆科技发布最新财报，2023年营收59.0亿元，同比增长23.4%；归母净利润3.8亿元，同比增长76.9%；2024年Q1营收14.8亿元，同比增长24.9%，环比下滑14.9%；归母净利润0.7亿元，同比下滑27.2%，环比增长69.8%。