年内77单IPO终止：翌圣生物撤回，为民生证券年内第七单

21 世纪经济报道记者 杨坪 深圳报道

IPO 市场持续遇冷。

3 月 20 日晚间，排队21 个月的翌圣生物，撤回了发行上市申请。

资料显示，翌圣生物是一家从事分子类、蛋白类和细胞类生物试剂的研发、生产与销售，保荐机构为民生证券。

2022年6月23日，翌圣生物的科创板 IPO申请获得受理，计划在2022年11月25日召开的2022年第98次审议会议上接受审议。

但随后，因上市委员会更换出席委员，公司尚有相关事项需要进一步核查等原因，翌圣生物上会进程一再延后，经历近两年的蹉跎，最终铩羽而归。

不过，这类案例在 2024 年的首个季度不再罕见。翌圣生物也只是民生证券在 2024 年撤回的第 7 单。

Wind数据显示，截至目前，年内终止的 IPO 项目已达到 77 单，其中中信建投在这短短的 80 天内撤回了 9 单，居于各大保荐机构之首。

8家券商撤否率居前

“投行的日子越来越难了。”近日，在监管层严政频出，IPO 审核趋紧的当下，一名投行人士发出如此感叹。

开年以来，证监会明确表示，将更加聚焦严把IPO准入关、从源头上提高上市公司质量等方面，重点是更加突出发行上市审核监管全链条的把关。证监会、交易所、派出机构都会加强发行上市监管，压实发行人第一责任和中介机构“看门人”责任。

严监管的威力正在逐渐显现，今年以来，IPO终止数量创下了阶段高峰，达到了 77家。2022 年、2023 年同期，这一数值分别为55 家、72 家。

这导致相关券商保荐业务承压。这 77家终止企业来源于34 家券商的保荐项目，其中8 家保荐机构在今年有超过 4 单项目折戟。

除了中信建投之外，中信证券、民生证券分别以 7 单项目终止的“成绩”并列第二；中金公司以 5 个项目终止位列第三。此外，中原证券、华泰联合、海通证券、国金证券分别有 4 个项目终止。

从撤否率上看，中小券商排名居前。

wind 数据显示，以今年以来存在审核状态变动的项目来看（下同），九州证券、世纪证券、西南证券三家中小机构“独苗”撤单，撤否率居 100%。剔除这三家券商后，撤否率最高的是中原证券，其 5 个项目中 4 个撤回，撤否率高达 80%。

今年以来，中原证券保荐的富耐克超硬材料股份有限公司、河南国容电子科技股份有限公司、常州恒丰特导股份有限公司和郑州畅想高科股份有限公司先后撤单，目前仅申报北交所上市的新疆晨光一家坚守。

据了解，新疆晨光系创业板上市公司晨光生物（300138.SZ）分拆而来，2023 年 9 月获受理，目前处于中止审核状态。

多家券商被卷入现场检查

值得一提的是，3月15日，证监会还发布实施《首发企业现场检查规定》，修订实施《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》，发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，进一步加码 IPO 审核。

三大文件明确提出，要大幅提升现场检查比例，使现场检查覆盖率不低于拟上市企业的三分之一，并首次明确“飞行检查机制”，即不提前告知直接开展检查，被抽中检查无论撤回与否均照查不误；企业所存问题将延伸检查至中介机构，三年内同类问题再犯从重处罚。

而据记者统计，2021 年以来有99 家企业被抽中现场检查，其中57家终止审查，占比高达 57.58%，不少券商受到牵连，甚至因此遭重罚。

以 2022 年至今被抽中现场检查的53 个项目为例，其分别来自于25 家券商，其中中信建投、民生证券各被抽中 6 家，中信证券、国泰君安、国金证券各被抽中 4 家，数量排名前列。

截至目前，民生证券 6 个项目中5 个已经终止，国泰君安 4 个项目中 3 个终止，中信证券 4 个项目中 2个终止。中信建投、国金证券则各有 1 家已终止。

值得一提的是，在从严监管的基调下，项目即便撤回仍会受到监管处罚。

2023年以来，清大科越、科都电气、大成精密等多家被抽中现场检查后主动撤回的IPO企业，其保荐机构和相关保代已收到监管处罚。

其中，达成精密保荐机构招商证券与保代陆遥、刘兴德被书面警示，监管部门在开展现场检查中发现招商证券及两保代未对发行人收入相关内部控制不规范及整改情况、收入确认依据进行充分核查；对发行人部分会计科目核算规范性、列报准确性执行的核查程序不到位。

科都电气保荐机构国泰君安与保代徐巍、洪华忠被监管书面警示，原因是未充分核查并督促发行人及时整改财务内控不规范情况；对在建工程合同管理合规性核查不到位；对发行人的研发费用核查不到位；对发行人劳务外包规范性核查不到位。

清大科越保荐人长江证券的张新杨、王海涛被予以监管警示。原因为两保代存在对发行人财务内控事项尽职调查不充分、未能督促发行人在申报前对内控不规范事项充分整改与披露；核心技术人员认定的相关核查程序不到位；对发行人信息披露质量、会计处理准确性、公司治理规范性的核查把关不足等违规行为。

今年 2 月，证监会对上海思尔芯IPO过程中欺诈发行违法行为作出行政处罚，后者的保荐机构为中金公司。这是新《证券法》实施以来，首例提交申报材料后、未获注册前被证监会查办的欺诈发行案件。

对此，南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，在当前市场形势下，中介机构尤其是投行的“看门人”责任更加重要和突出。《意见》的落实落地，将使违法违规的投行同时面临行政处罚、民事赔偿甚至是刑事追责，违法违规成本将显著提升。中介机构需要围绕证监会提出的“两严两强”要求，主动适应新形势，努力“强基固本”，回归本源，真正发挥“看门人”作用。