镍：弱势运行 库存减少 运行空间 12-13 万

【镍市行情复盘及重要资讯】上一日镍窄幅震荡运行，夜盘开盘跳涨后小幅回落，收于 126330 元/吨，上涨 440 元/吨，涨幅 0.35%。单日成交 21.46 万手，成交额 270.79 亿，成交情况小幅上涨；持仓 15.46 万手，涨 3911 手。 本周国内 14 港港口镍矿库存减少 20.05 万湿吨至 1449.09 万湿吨，降幅 1.36%。以镍矿产地分，菲律宾镍矿 1391.69 万湿吨，其他国家 57.4 万湿吨；以镍矿品位分，低镍高铁矿 643.71 万湿吨，中高品位镍矿 805.38 万湿吨。 11 月 22 日凌晨 LME3M 收盘价 15720 美元/吨，跌 155 美元；持仓 223802 手增 1578 手；仓单 158046 吨，降 1362 吨。上期所镍库存减少至 27492 吨。 周内镍价整体表现先涨后跌，价格变动受宏观情绪影响，前期镍价长期低估值，缺乏实质驱动，价格回升后基本面施压。周内虽有印尼端镍矿消息扰动，但未实质影响市场，后续市场多预期镍矿持续走弱，12 月基准价小幅回落。周内镍价回调，下游观望情绪提升，成交一般。产业上，精炼镍供应过剩，出口利润致国内过剩向海外转移，内外价差收窄。目前精炼镍仍供应过剩，基本面风险在镍矿端，短期内矿价回落压制市场价格，中长期产业过剩局面未改善，后续关注下游需求改善情况，预计短期内弱势运行。 交易策略为卖出看涨期权，高位空单，预计镍价运行空间 120000 - 130000 元/吨。