欧洲4大驱动力 可望带领欧股冲锋

天利欧洲股票部门主管法兰西斯艾利森(Francis Ellison)。(图/记者林洁玲摄)

记者林洁玲/台北报导

今年第2季以来欧洲经济步入复苏格局,且此情形可望持续至2014年。天利欧洲股票部门主管法兰西斯‧艾利森指出,欧洲景气的复苏主要建立在四大驱动力,包括出口、宽松货币政策、低通膨,以及金融市场财富效果。目前欧股本益比处于13.4倍,远低于长期平均16.3倍,相较于美国市场,处于历史上相对便宜的位置。

根据经济合作发展组织(OECD)针对G20发布2013年第二季国内生产毛额(GDP)报告指出,英国GDP成长加快,相较第一季的0.3%,第二季成长已达0.7%;法国则自下跌0.2%后反弹至0.5%,表现抢眼;德国在历经停滞后成长达0.7%水平欧元区各国经济渐露曙光

欧洲央行采取财政撙节下,央行刺激有限情形下,欧洲经济的复苏表现实为需关注的面向。根据国际货币基金组织(IMF)预测,2013~2015年欧洲经济成长可望成为带动全球景气变化的主要来源,预估未来两年的经济成长贡献值为0.35%,高于美国的0.18%。

回顾过去30年来欧股的本益比,目前欧股本益比处于13.4倍,远低于长期平均16.3倍,相较于美国市场,处于历史上相对便宜的位置。预估今年MSCI欧洲指数本益比为13.6倍,低于美国标普500指数的15.1倍,及东证股价指数的18倍水平,欧股本益比至2014年则估计为12.9倍。

对照作为引领新兴市场发展的中国市场,由于中国投资占GDP比重近50%,为一很高的水平,因此法兰西斯‧艾利森认为,在其将支出比重调整至30~35%水平的正常化过程中,将为其经济成长带来逆风。根据历史经验,中国市场经济成长率将下滑,未来两年内,中国经济成长贡献于全球经济成长的幅度则为负,接近-0.05%。

展望2014年,法兰西斯‧艾利森指出,欧盟单一银行监管机构启动,进一步监管欧盟最大银行,是为欧元区带来稳定的重要步骤,而后续的结构性改革、银行业联盟的发展,将是未来需观察的关键