PIMCO：叶伦若出任Fed主席 有利美国通膨连结债
▲为免引发政争，前财长桑莫斯宣布放弃角逐联准会主席。 (图／取自网路)
美前财长桑莫斯退出联准会主席竞逐，鸽派叶伦出线机率大增，全球最大主动式资产管理集团德盛安联旗下PIMCO最新观点指出，若叶伦上任可能使得政府公债殖利率维持在相当低的水准，殖利率曲线维持陡峭，另外，美国通膨连结债（TIPS）表现将胜出，因为联准会愿意维持量化宽松，可能造成未来通膨上升及抵押贷款利差收敛。
现任联准会（Fed）主席柏南克将在2014年1月第二任任期届满后下台，欧巴马政府预计将在今秋提名新任主席人选。虽然没有一个特定的截止日期，但必须给参议院在1月底前有足够的时间来讨论及通过任命案。
PIMCO指出，虽然外界对提名人选有诸多揣测，不过媒体渐渐把焦点放在Fed副主席叶伦及前财政部长桑莫斯两位人选的辩论上。直到近期，市场已经大致反应叶伦是提名人选的可能性，因为从很多方面来看，市场视她为当然人选，她是「最不会引起市场骚动」的候选人，也能提供最大的政策延续性，因为她对货币政策的看法及做法已为市场熟知。
另外提名叶伦也能为欧巴马在政治上带来好处，因为他一直被批评在拔擢女性领导人方面做得太少，这给了他机会来提名史上第一位女性Fed主席，打破一道重要的人事透明天花板。叶伦在学术及专业领域都堪当重任，而且没有背负太多的政治包袱，将使得参院同意权的行使相当顺畅。
市场认为叶伦是「鸽派」版本的柏南克。她的货币政策「最适控制」模式经常是影响Fed决策背后的主要推手。以外行人的话来说，这个模式要求央行更积极的参与，而不像传统单纯刺激就业成长的模式，它甚至允许通膨超过2%一段时间。相较于其他央行官员，她展现出一股想大胆根据这种模式进行实验的意愿。
因此，如果叶伦担任新任主席，一个鸽派可能犯的错误就是维持宽松货币时间过长，它的风险比提前收回宽松资金更严重。PIMCO认为，任命叶伦可能使得政府公债殖利率维持在相当低的水准（甚至更低），殖利率曲线维持陡峭。美国通膨连结债（TIPS）将表现胜出，因为Fed愿意持续维持量化宽松，可能造成未来通膨上升及抵押贷款利差收敛。