《其他电子》苹果供应链竞争影响有限 外资续看赞鸿海

日系外资出具最新报告,认为鸿海(2317)虽面临立讯等新进者竞争,但苹果新款iPhone销量可望优于预期,且鸿海仍以稳固地位取得稳健订单,配合积极策略结盟布局电动车半导体数据中心市占率续升,维持鸿海「买进」评等、目标价146元不变。

鸿海股价近期于108.5~115元间高档盘整,今(30)日开高后在买盘敲进下放量稳扬近1%,最高上涨1.79%至113.5元。不过,三大法人上周回补5926张后再度转站空方,本周迄今合计调节卖超5812张。

日系外资认为,由于苹果iPhone主流机种中国大陆618促销后接受度提高,且下半年相较于安卓阵营,受成本压力零组件短缺影响较小,将下半年新款iPhone出货量预期自8200万支调升至8500万支,使今年iPhone总代工产量自2.25亿支增至2.28亿支。

尽管市场担忧立讯跻身iPhone组装供应链带来的新竞争,但日系外资认为,相较于去年延迟推出,今年苹果新款iPhone的销量将更高,加上有限的市占率减少,对于鸿海未来1年的营运影响处于可控制范围

日系外资估计鸿海下半年将取得68~70%的新款iPhone 13系列组装订单,较去年下半年iPhone 12系列的72~74%小幅下滑。面对安卓智慧手机的竞争,若新款iPhone 13系列的销售状况优于预期,看好鸿海将成为受惠者

日系外资认为,陆厂蓝思在收购可成的iPhone外壳产能后,可能重返供应链、提供部分新款iPhone 13系列6.1吋机型铝制外壳,但除此之外,鸿海的金属外壳市占率基本上没有变化,仍为iPhone主要的金属机壳供应商

由于新款iPhone 13系列所有机型均将搭载位移式光学影像稳定系统,相较于去年仅最高阶的iPhone 12 Pro Max搭载,日系外资看好鸿海和夏普将受惠于镜头模组升级,并因欧菲光退出苹果供应链、双镜头及三镜头的安排变化,取得更多后置镜头及Face ID模组订单。

再者,鸿海致力「3+3」发展策略,积极布局电动车和半导体领域,鉴于鸿海过去2个月与新进者及现有业者合作持续增加,日系外资更乐观看待鸿海对电动车和半导体领域的布局进展

日系外资认为,虽然相关布局进展对未来2年获利贡献有限,但新电动车品牌汽车商业模式的变化,将为鸿海等新进供应商带来机会,而新进者在成本及上市时间的激烈竞争,亦将影响既有汽车制造商的供应链安排。

此外,企业伺服器客户去年需求受疫情影响明显递延,日系外资预期,随着已开发国家逐步解封,相关需求将于今年下半年至明年逐渐恢复。由于目前IC供给短缺,看好鸿海凭借强大的供应链管理全球布局,今年在内容服务供应商(CSP)数据中心的市占率将续升。

整体而言,日系外资认为苹果供应链竞争加剧,对鸿海未来1年影响维持可控制范围,仍是下半年iPhone销售优于预期的主要受惠者,配合积极策略结盟布局电动车及半导体、数据中心市占率续升,维持鸿海「买进」评等、目标价146元不变。