期油暴跌逾4% 元大:免惊!投机性多单出场

▲图为原油采集场。(图/翻拍自topnews.net.nz)

记者蔡怡杼台北报导

美国宣布实施QE3过后,除黄金以外,近期原物料先后开始回档,10/3全球油价格大跌,西德州原油下跌4.08%、布兰特原油亦大跌3.05%;对于原油大跌,宝来商品指数期信基金经理人曾士育表示,原油重挫最主要是由于美国原油产能创下1996年以来新高,投资人担忧第三季用油旺季已过,再加上今年可能出现暖冬影响原油需求,预料这次单日大跌应仅为投机性多单配合利空消息出场导致,待近期市场筹码季节性因素调整完毕,QE3效应逐渐发酵后,油价仍有冲高可能。

曾士育分析,近期油价下跌主要反应投资人担忧将出现供过于求所致,根据BNP Paribas统计,美国原油产能较去年同期增加12%,创下自1996年以来的新高水准,加上美国国家海洋大气管理局(NOAA)初步预估今年美国将有机会出现暖冬,市场担忧将近一步冲击燃油需求;虽然美国能源情报署周三公布的原油数据,美国截至9/28为止的原油库存下降48万桶,优于市场预期的上升150万桶,但此一利多并未激励原油走势,反而反向下跌,原油价格持续走低。

曾士育认为,美国原油产能虽然创下1996年以来新高,但美国产能占全球产量仅有7%左右,比重不高,而美国的原油位于高档是近年以来持续已久的情况,也是西德州原油的走势相对布兰特原油弱势主因。10/3能源情报署(EIA)公布截至9/28的原油库存数据,小幅下降近50万桶,优于市场预期,且美国整体原油需求自8月底开始出现下滑,在近期已逐渐改善,EIA公告的数据显示到9/28为止,全球原油整体需求已出现回升,当周日需求已增加40.5万桶,仅小幅低于去年同期约2%。而暖冬的预期虽然会降低热燃油的需求,但暖冬将会使冬季的经济活动增加,也可望推升除热燃油以外的原油整体需求。

除此之外,QE3效应尚未真正发酵。曾士育表示,根据历史资料显示,QE政策推出后,均需一段时间发酵,在QE1实施期间,因基期较低且为首次实施,因此发酵较快,但也约需1.5个月左右才有明显涨幅,而QE2因基期较高,约需2.5个月以后才有明显涨幅,而QE3推出时间正处于夏季用油旺季尾声,基期与QE2较为接近,估计QE3的发酵期间约需2.5-3个月左右,配合原油季节性因素,推估11月中下旬,传统淡季步入尾声,配合QE效应发酵,油价将有机会再次启动涨势

对于原油后势展望,曾士育认为,暖冬的预期仅为美国海洋与大气管理局的初步预估,实际情况将会随天候状况陆续修正。再加上QE3对商品原物料的影响稍有递延,对原油价格助益可望于11月之后陆续彰显,而先前沙乌地阿拉伯石油部长宣称国际原油合理价格(指布兰特原油)应在100美元/桶,照此推算,西德州原油要跌到82美元/桶,但沙国部长发表此言论目的推估是配合美国打压油价,以进一步制裁伊朗经济,预估上述价位应不易出现。

此外,由于近期伊朗受欧美制裁,原油输出收入已损失近500亿美元,伊朗货币10/1当日出现大幅贬值17%的纪录,制裁效果已然明显,加强制裁效果可能性不大,容易擦枪走火引发战争。因此研判油价自进入10月下旬后可望逐步转强,近期西德州原油跌破85美元/桶,布兰特原油跌破105美元/桶,建议投资人可逢低分批布局,以迎接后续原油可能之涨势。