全球商品观察｜国际谷物价格2023年大多下跌，后市受厄尔尼诺天气和美元走势叠加影响

21世纪经济报道记者舒晓婷 北京报道

当地时间１月９日，空头回补拉动农产品期价上涨，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米、小麦和大豆期价全线上涨。芝加哥期货交易所玉米市场交投最活跃的3月合约上涨0.93%，收报459.25美分/蒲式耳；小麦3月合约上涨2.31%，收报610美分/蒲式耳；大豆3月合约上涨0.24%，收报1248.5美分/蒲式耳。

2024年年初以来，芝加哥主要农产品期价全线下跌。其中，玉米累跌2.55%，小麦累跌2.87%，大豆累跌3.81%。

国联期货研究所农产品事业部徐远帆接受21世纪经济报道记者采访时表示，本轮厄尔尼诺将持续至2024年春季，其对每个地区的影响不一，且影响有强有弱。整体来看，2024年国际玉米价格或将震荡下移至疫情前几年的价格水平。在全球主要农产品供需趋松的格局下，2024年国际小麦价格或仍有下跌空间，但考虑到小麦供应收紧和消费增加的影响，下跌幅度或有限。

徽商期货油脂油料分析师郭文伟接受21世纪经济报道记者时指出，国际大豆一年有两轮生长周期，天气市行情与上市压力继续重演，预计2024年美豆价格区间在1150美分/蒲式耳-1400美分/蒲式耳。

2023年国际谷物期价大多下跌

2023年，CBOT玉米、小麦期价整体呈现持续走低态势，全年分别累跌30.5%、20.7%。此外，大豆累跌14.8%。糙米累跌4.7%。

联合国粮农组织1月5日发布的最新报告显示，粮农组织食品价格指数2023年全年的指数为124.0点，比2022年的平均值下降了19.7点或13.7%。具体品类中，谷物价格指数为130.9点，比2022年创纪录的年平均水平下降23.8点或15.4%；不过，粮农组织大米价格指数显示，国际大米价格在2023年上涨了21%。此外，植物油价格指数为126.3点，较2022年大幅下降，降幅为61.5点或32.7%，创下三年来的新低。

徐远帆接受21世纪经济报道记者采访时指出，2020年至2022年，新冠疫情以及地缘冲突对全球农产品供应造成冲击，国际农产品处于牛市周期。2023年以来，新冠疫情影响已实质减弱，整体产量得以恢复，供给不平衡问题有所改善，全球主要农产品供需偏紧格局逐步缓解，因此各品种价格纷纷回落。

方正中期期货农产品分析师侯芝芳接受21世纪经济报道记者采访时表示，2023年国际玉米和小麦价格呈现重心下移走势的原因在于：全球谷物产量兑现比较顺利，构成市场的核心压力，尤其是玉米端，巴西以及北半球接连丰产兑现，持续施压市场，同时，消费端表现一般。

就大米而言，中国社会科学院农村发展研究所研究员胡冰川对21世纪经济报道记者称，2023年，印度因为天气导致稻米减产，进而采取大米出口限制措施，引发全球大米价格上涨。这种上涨使得国际稻米市场价格的消极情绪已经在前期出清，也推动了相关的出口竞争国家的产能提高。

大豆方面，郭文伟称，2023年大豆期价重复演绎生长期的天气担忧与上市供应压力的行情，整体走势呈震荡回落。1月-2月，南美大豆处于天气炒作阶段，阿根廷大豆减产近2000万吨，支撑豆价高位震荡。但随着巴西大豆增产集中上市，且巴西仓储问题暴露，阶段性卖粮压力激增，拖累美豆价格从1555美分/蒲式耳跌至1300美分/蒲式耳。6月，美豆新作面积超预期下调，叠加生长阶段干旱炒作，大豆止跌反弹，进入区间调整。9月，随着新季美豆上市，出口不及预期，盘面再度进入下行趋势。直至10月底，巴西天气出现持续干旱，重演天气市行情，大豆期价再度止跌反弹。

2024年农产品市场展望

粮农组织2023年12月发布的最新谷物供需简报预计，2024年季末世界谷物库存量达8.865亿吨，比期初水平提高2.7%，创下历史新高。2023/24年度（2023年7月-2024年6月）全球谷物库存量与利用量之比将为30.8%，与2022/23年度的30.7%基本持平，表明供应水平适宜。2023/24年度世界谷物贸易量预计为4.684亿吨，比2022/23年度水平下降1.8%。

世界银行在2023年11月发布的《大众商品市场展望》报告中指出，“黑海谷物倡议”不再续期、印度大米出口政策调整、厄尔尼诺天气等因素，被玉米、大豆和小麦等主要粮食商品供应前景的改善所抵消。继2023年预计下降7%之后，由于供应充足，“预计农产品价格在2024年将进一步下降2%。”

荷兰合作银行在其年度《农业大宗商品市场展望》报告中预测，2024年主要农产品玉米、大豆、糖和咖啡的价格将会回落，因为生产有时间适应高价格，而需求依然疲软。小麦将继续受到天气和出口相关不确定性的影响。

根据美国农业部最新预估数据，2023/24年全球小麦产量7.83亿吨，同比下降约200万吨；全球总消费量增加至7.94亿吨，同比增加约200万吨。徐远帆指出，小麦作为重要的口粮，近三年小麦需求量均处高位。随着小麦供应收紧和消费增加，2023/24年期末库存下降至2016/17年以来最低水平。目前，尚不能对2024年全球小麦最终产量做出定论。整体来说，2024年国际小麦价格或仍有一定下跌空间。

玉米方面，根据美国农业部的全球供需平衡表，2020/21年度和2022/23年度期末结转库存均处于偏低水平。2023年，玉米主产国美国、中国、乌克兰、阿根廷相继同比增产，巴西二季玉米也获得丰收，全球玉米产量预计达12.22亿吨。徐远帆称，“虽然整体消费量将有所上升，但最终反映到结转将明显增加，所以全球玉米供需格局逐步转向宽松状态。综合考虑，2024年国际玉米价格或保持震荡下行态势。”

侯芝芳则对21世纪经济报道记者称，2024年国际谷物价格预期呈现重心上移的走势。宏观面来看，美联储降息预期下，对整体美元定价产品构成相对支撑。基本面来看，CBOT玉米以及CBOT小麦价格进入低位之后，农户种植意愿已经出现动摇，且巴西又出现天气扰动，目前市场对于下一年度的产量维持收敛预期。因此，“供应端对于2024年国际谷物价格有向上的支撑。不过，需要关注原油价格回落将压制农产品的工业消费，削弱支撑。”

就大米而言，考虑到大米贸易占全球大米产量的10%，在全球谷物大约占10%，并不是大宗产品，出口国集中、进口国分散，边际上存在替代性，胡冰川预计，“2024年，伴随美元走强，叠加其他大米主产国产量增加，国际大米价格大概率呈现从高位回落的态势。”

大豆方面，由于国际大豆价格高企，种植效益丰厚，巴西及阿根廷在2023年均大规模扩种大豆。美国农业部预估巴西2023/24年度大豆产量1.61亿吨，同比增0.62%；阿根廷2023/24年度大豆产量4800万吨，同比增92%。全球2023/24年度大豆产量为3.9888亿吨，同比增加2449万吨。

“目前，南美大豆仍在生长期，增产幅度仍存在不确定因素，不过当前市场维持南美大豆增产预期，随着南美大豆集中上市，供应压力或导致豆价进一步回落。宏观方面，2024年美联储加息暂缓，目标区间维持在5.25%—5.5%，暗示或降息3次，预计2024年美联储政策以宽松的货币政策为主，支撑国际大豆价格。”郭文伟表示。