全球维持低利环境 有助支撑债市

记者蔡怡杼台北报导

美国经济稳步复苏、欧洲经济曙光初现,预期欧美利率政策仍将按兵不动,维持现阶段水准微温的欧美经济配上宽松货币政策和低通膨环境,仍有助支撑债市

尽管美国公部门表现疲弱,抵消掉部分美国主要产业表现反弹所带动的经济成长力道,但2012年美国整体经济仍以微幅上扬作收。据初步统计,2012年美国实质GDP成长率约为2.3%,其中,美国民间部门经济成长率在汽车制造业与房市成长带动下达3.2%,表现相对亮眼;通膨方面据联博预测,美国未来三年内通膨高于2%的机会甚低,有利维持联准会目前利率水准。

另外,欧元区经济表现仍十分疲弱。不过据最新调查数据显示,11月和12月欧元区经济表现可望略微好转,透露欧元区经济曙光初现迹象,欧洲利率水准可望按兵不动。

联博美国经济学家董事乔‧克森(Joseph Carson)表示 ,目前美国在没有通膨压力下,货币政策应将以提振经济为前提,以期加速达到成长目标

汇丰环球高入息债券基金 产品经理蔡明洁指出,资金环境持续充沛,有助支持债券表现,但不是所有的债券都受惠,反倒是景气逐渐回温下,公债殖利率可能出现些微反弹,利差和殖利率水准较高、存续期间较短、尚未超涨的利差债券产品有助于吸收冲击。所以,只要不是殖利率急升的环境,利差越高越有优势。就目前环境来看,欧、亚高收益债和新兴企业债较具胜出条件

在新兴市场方面,华顿新兴亚太债券基金经理人宜君表示, 新兴市场以亚洲各国体质最为强健,观察亚洲各国致力于改善财政结构,近年经常帐已转为盈余,同时累积丰厚的外汇存底,且今年以来亚债发行量正式冲破1000亿美元大关,创下历史新高,且发债企业仍以投资等级债为主流,显示市场对投资级亚债的旺盛需求。

蔡宜君预期,拥有高票息收益、信评调升契机及低波动度优势的亚洲投资等级债,更是新兴市场的新亮点与资金汇集地。