券商晨会精华：华为三折叠手机横空出世，引领新一轮硬件创新

财联社9月5日讯，昨日市场全天震荡调整，沪指失守2800点再创阶段新低，创业板指相对偏强。总体上个股跌多涨少，全市场近3900只个股下跌。沪深两市成交额5594亿，较上个交易日缩量212亿。板块方面，医药商业、固态电池、保险、教育等板块涨幅居前，ST板块、油气、消费电子、有色金属等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指跌0.67%，深成指跌0.51%，创业板指跌0.11%。

在今天的券商晨会上，中信建投提出，华为三折叠手机横空出世，引领新一轮硬件创新；中金公司认为，健康的市场需要适度的波动；华泰证券表示，四季度四大主线之下，映射出潜在的投资机会。

中信建投：华为三折叠手机横空出世，引领新一轮硬件创新

中信建投表示，华为预计在9月10日推出全球首款三折叠量产手机，这款非凡大师品牌旗下代号为Mate XT新机内屏展开尺寸将达到10英寸，相比左右折机型提升近50%，使用体验媲美平板。全新折叠形态拉动柔性OLED面板需求大幅增长，三折叠手机采用两套铰链连接三块壳体，对于铰链的MIM结构件需求翻倍提升。

中金公司：健康的市场需要适度的波动

中金公司表示，健康的市场需要适度的波动，波动率太高会增加投资风险，影响金融稳定，波动率太低则缺乏投资机会，市场交易萎缩。疫情以来中外宏观环境发生变化，全球经济政策不确定性大幅抬升，我国处于经济结构转型期，新旧产业更替，理论上讲也可能增加市场波动，但我国部分关键资产的波动率却在近年有所下降。如下图所示，沪深300波动率降至11%，明显低于过去20年平均水平25%；人民币兑美元汇率波动率降至1%，低于历史20年平均水平3%；债市波动维持适中水平。中金公司认为，股汇波动下降，反映经济、政策、交易三方面因素，对当下资产配置有重要启示。

华泰证券：四季度四大主线之下，映射出潜在的投资机会

华泰证券提出，展望四季度大类资产配置，存在四条市场主线：美国软着陆、美联储降息、美国大选、国内政策窗口期。

第一、美国软着陆是最终基准情形，不过市场可能间歇性交易衰退风险。

第二、美联储9月降息或基本已经是定局，华泰证券认为9、11、12连续三个月每次降息25bp的概率偏高。

第三、美国大选逐渐接近“最终博弈阶段”，关注9月10日总统辩论是否会有增量信息。

第四、国内在9~10月或进入重要的政策窗口期，关注财政和货币政策的宽松力度。

四大主线之下，映射出潜在的投资机会，市场对联储降息预期定价已经较为充分，不过港股等部分资产或仍有补涨空间。美股大选年9-10月季节性偏弱，波动率抬升，注意规避部分对选情敏感的资产。国内或有小共振机会，政策期待升温+人民币走强带来部分活水+场内资金力量切换等因素短期或给AH股带来小共振机会，港股弹性更优。