REITs修法 宏大：新法上路「這檔基金」身價最誘人

商仲业者宏大国际资产总经理陈益盛分析，国泰一号的资产等级惊人，加上中华大楼重建后资产价值也倍增，其不动产市值绝对远大于发行的股价市值，新法上路后，其身价在已发行的七档REITs中最值得期待。注：「新光一号」已清算下市。图／宏大国际资产提供

攸关投信业者发行不动产投资信托基金（REITs）的「证券投资信托顾问法」修正草案，5月15日在立法院财委会初审通过。简要来说，我国现行已有不动产信托架构REIT，修法后将会新增不动产基金架构REIT，采双轨制并行。

不动产估价及商仲业者宏大国际资产总经理陈益盛分析，对银行、寿险、投信业者好处是，投资信托直接管理效率佳，而选择标的更具弹性，有助于地方大型开发及建设；对个人投资者好处，则是小资金参与大型商用不动产，可稳定收益、避免盲目追逐房市、降低市场波动风险。

陈益盛表示，将来建立在证券投资信托顾问法的REITs发行属性较接近「基金」模式，选定的投资不动产标的可以因资产的增值而选择处分，回馈给投资人，也提高REITs的投资价值，也就是说不再局限于仅收取每年的股息，也可能因资产增值处分后，提高获利让股价增长，多一项重要的投资诱因。

陈益盛表示，以宏大在2005年受理新光一号、国泰一号的大型不动产评估时，当时不动产市值至今上涨了200%以上。其中新光一号2005年当时募资金额113亿，到了2023年清算资产处分总金额达306.9亿，资产增值达272%。

陈益盛指出，如持有该档REIT，除了每年配息2.45%~3.01%外，当时新光一号清算下市后，还获得资产涨幅2~3倍的处分价价差。由于国内现行所有REITs系依据不动产证券化条例规范，无法将资产处分再将房产增值直接回馈给投资人，因此才会有「新光一号被下市」清算赚取资本利得的情形。

陈益盛强调，已发行的七档REITs中，虽然「新光一号」已清算下市，然而国泰一号的资产等级却不输新光一号，加上中华大楼重建后资产价值也倍增，其不动产市值绝对远大于发行的股价市值。

陈益盛指出，如果现行不动产证券条例也能同步修法，放宽资产管理及资产处分的规定，对于募资发行机构、对股市投资人，都将是双赢的局面。

延伸阅读