人行加速宽松注资 陆股吃补

近期大陆三大监管机构透过一连串全方面的降息政策组合为市场提供资金活水，大幅提振投资信心，对连续救市措施给予正面反应，外资认错回补亦提供陆股上行动能。图／新华社

跨国股票ETF近期绩效

大陆为提振经济，自9月下旬以来紧密推出多项刺激政策，在资金面上更是加紧宽松步伐，透过逆回购、MLF、LPR等货币政策，频繁向市场释出资金，当中调低存款准备率一举估计释放人民币1兆元至市场，政策火力全开，近一个月陆股展现强势反弹。

群益深证中小ETF经理人张菁惠表示，近期大陆三大监管机构透过一连串全方面的降息政策组合为市场提供资金活水，大幅提振投资信心，对连续救市措施给予正面反应，外资认错回补亦提供股市上行动能。后续在政策持续发力和增量政策下，有利稳定恢复投资信心，且经济基本面改善，可望推动资本市场的表现，可持续关注。

市场评估未来人行仍有望持续调降利率，故在长期低利环境确立下，会有助资金转向利率敏感性高，且更具爆发力的中小型个股。

同时市场也预估今年第四季开始，中小企业100指数成份股营利结构将出现显著改变，营利率与毛利率料逐步改善，皆有助支持股价表现延续。

台新中证消费服务领先指数基金经理人叶宇真指出，当前地产、食品饮料和医药等为代表的消费行业的估值和基金配置力度仍处于历史低位，从历史经验来看，股市初期修复的往往是前期跌幅较大、低估低配的行业。大陆利多政策频出，提升市场风险偏好，推动消费增速回升，加速白酒及大众品需求改善。

富兰克林证券投顾认为，大陆此次祭出的刺激政策组合拳力道大于预期，主要内容为促进年度5％的GDP成长率目标达标，特别是对于资本市场的激励政策更为直接，为市场情绪带来极需的提振，评估短线有望推动陆港股市延续反弹走势。

日盛投信海外投资研究团队强调，大陆经济数据依然不佳，但当前应暂时淡化基本面数据，9月24日反弹至今，股债收益差一度来到接近平均值向下1倍标准差，类似2022年底解封时外资看好大陆经济复苏大举流入，但当时大陆政府过度乐观经济自然回复而未推刺激政策，基本面未复苏导致外资转流出；这次则是政策明确加码推进，预计股债收益差仍有向上修复空间。