人行连两日千亿元逆回购 Shibor隔拆跌42.1基点

人行连两天向市场扩大放水后，上海银行间同业拆放利率（Shibor）有所下跌。21日的隔拆利率下降42.1个基点，报1.6830％；7天期利率下跌16.6个基点，报2.0550％。

华尔街见闻报导，9月以来人行逆回购频繁放量，21日人行公开市场操作公告罕见提及「对冲税期、政府债发行缴款」，这是春节假期之后再度提及，显示货币市场可能有暂时资金缺口。

对此，广发固定收益刘郁团队最新报告表示，从总量层面来看，第四季剩余国债和地方债待发金额较大，但同时财政支出剩余额度也较大，两者相抵之后，财政因素在总量层面带来的资金缺口不大。在税期（月中）、跨季、政府债发行量较大的时点，人行扩大投放逆回购对冲暂时性资金缺口，满足短期资金需求。

报告称，面对先前中期借贷便利（MLF）到期，人行往往等额对冲，并未提高基础货币投放。从这个角度，认为流动性供需基本平衡。接下来，总量层面资金缺口仍然不大，而面临缴税、政府债发行缴款、跨月等因素带来的暂时性资金缺口，人行可能仍然以逆回购工具对冲为主。