日本匯率貶值、人口老化 被德國超車淪第4大經濟體

日本去年第4季国内生产毛额（GDP）意外连续第二季萎缩。（欧新社）

受内需乏力拖累，日本上季经济意外陷入衰退，以美元计算的整体经济产值持续萎缩，掉到德国之后，也把全球第三大经济体地位拱手让给德国，并且牵动日本银行（央行）终结负利率政策的前景。究其原因，就在于日圆贬值，以及日本人口持续老化。

日本内阁府15日公布，日本去年第4季国内生产毛额（GDP）经年化后初估萎缩0.4%，远不如经济学家预期的成长1.1%，且第3季经修正后的GDP也萎缩3.3%，为GDP连两季萎缩，符合经济陷入衰退的技术性定义。

上季民间消费年化萎缩0.9%，企业投资也下滑0.3%，反映消费与投资支出广泛疲软。

日本去年名目GDP成长5.7%至591.48兆日圆，以去年平均汇率计算约为4.2兆美元。相较下，德国去年名目GDP扩张6.3%到4.12兆欧元，以去年平均汇率计算约为4.5兆美元。名目GDP是以美元评估当前产出的价值，未经通膨调整。

这是日本继十多年前把第二名让位给中国后，再度排名滑落，原因之一是日圆兑美元汇率过去两年大幅贬值。日圆兑美元汇率过去两年贬值近20%，去年就贬值7%。

日本和德国都是以强大的中小型企业与稳健的生产力打造经济，德国已运用强势欧元与通膨展现稳固的经济基础，日圆疲弱则成为日本的扣分项目。

展望长期趋势，日本成长都比德国慢，反映日本经济生产力低落。经济学家将此困境归因于人口结构的危机：日本政府鼓励民众多生小孩的成效不彰，意味日本长期劳动短缺预料将会恶化。

东京大学经济学教授冈崎哲二认为，最新数据反映日本地位减弱，可能使日本在国际舞台的话语权降低。冈崎哲二表示，已开发国家与新兴国家之间的GDP差距正在缩小，印度名目GDP无疑将在未来几年超越日本。

这也成为准备终结负利率政策的日银，所面临的棘手问题，特别是服务业和消费活动指标依然不振。市场原先预期日银会在4月调高利率至零，但现在市场认为日银4月前升息机率已降至63%。

经济学家认为，日银可能对调整货币政策更加审慎。穆迪公司资深经济学家安格里克说，日银可能更难说明升息为适当之举，遑论展开一连串升息。

不过，也有经济学家指出，最新公布的日本上季GDP只是初估值，仍会修正，且萎缩幅度小到令人怀疑日本是否真已陷入衰退，日银仍可能在4月终结负利率。