日Q3经济放缓 消费意外强劲

在美元走强下，15日日圆汇价依旧承压，亚洲盘跌到156.75日圆兑1美元的四个月低点。图／美联社

日圆汇率近一个月走势

受企业资本支出不振拖累，日本第三季国内生产毛额（GDP）成长放缓，但消费支出意外强劲成了亮点，预料日本央行升息的政策方向不变。

但在美元走强下，15日日圆汇价依旧承压，亚洲盘跌到156.75日圆兑1美元的四个月低点，欧洲汇市反弹至155.25。与9月高点相比，日圆兑美元已跌了将近11％，14日贬破156日圆水位，是7月来首见。

日本内阁府15日公布，第三季GDP季增年率0.9％，虽超出市场预估中值0.7％，但相较第二季修正后的2.2％明显放缓。

若未经年化，Q3 GDP季增0.2％符合预期，也不及第二季的0.5％。

日本第三季经济成长减速，归咎于资本支出乏力下滑0.2％，而这正是民间需求导向式成长的关键驱动力。经济学家表示，海外经济体成长放缓，对晶片制造设备等机械投资带来下行压力。

但占日本经济产出超过5成的民间消费意外亮眼，增长0.9％优于市场预估的0.2％，也比第二季修正后的0.7％增幅强。

经济学家认为，消费增温，日本央行总裁植田和男上个月放鹰，加上日圆近来走贬推升进口成本，意味日银近期将迎来升息。

调研机构凯投宏观亚太区主管提利安特（Marcel Thieliant）指出，第三季消费支出强劲，对日银升息应会起鼓舞作用。他预期日银在12月政策会议，将再度发动升息。不过对于日本民间消费支出报喜，仍有经济学家持保留态度。野村证券经济学家田桥健吾（Kengo Tanahashi）表示，日本消费大增令人意外，但这可能是一次性因素，例如汽车生产在安全认证丑闻后复苏，或受到减税的提振。

法国农业信贷银行经济学家会田卓司（Takuji Aida）指出，周五的数据未必代表日本消费支出强劲，原因出在Q3的消费成长主要靠政府的刺激措施支撑，例如减税。会田特别提到，日本实质民间消费尚未恢复到2019年，也就是疫前的平均值，若是日银在经济疲软的环境下升息，日本有通缩噩梦重演的风险。连同会田在内的部分经济学家认为，日本明年通膨率，恐会跌到日银的2％目标之下。