日银按兵不动 市场预期年底升息机率高

此次日银决策会议的焦点在于是否进一步升息，渣打银行财富管理投资策略部主管刘家豪表示，由于日本8月的核心CPI达到2.8％，已连续四个月稳定上升，此次日银选择按兵不动，主要是由于7月31日的升息政策对市场造成了一定程度的波动，显示日银正采取「停、看、听」的策略，继续观察通膨数据的走向，再做进一步决策。

刘家豪进一步指出，根据市场对货币市场的反应显示，日银于10月升息的可能性较低，但12月升息的可能性高，随着日本通膨压力持续上升，薪资增长也逐步推高价格，市场对于年底前日银升息的预期依然强烈，并认为日银会在年底的最后一次政策会议中进行升息。

在日银暂停升息的情况下，日圆近期的走势也引起市场的关注，自今年7月日银宣布升息以来，日圆汇率逐步上升，从最低点162日圆兑1美元升至升息前的152左右，随后又进一步升至近期的142～143，刘家豪指出，目前市场对于日圆的空单部位已逐步减少，套利交易和空头回补已接近尾声，未来三个月日圆兑美元的汇率预计会在140左右震荡整理，短期内，市场将静待美国经济数据及日银后续的政策立场，目前渣打仍维持未来12个月日圆在142左右的观点。

星展银行（台湾）财富管理投资顾问部副总裁陈昱嘉认为，日本的经济虽有复苏，但力道还不强劲，若过于积极升息可能抑制经济成长，为了因应通膨和经济增长的双重挑战，此次日银选择暂不升息，预期日银可能在明年第一季进一步升息一码，升息步调和力道会较为温和。

陈昱嘉指出，尽管联准会的降息幅度较大，但市场已部分消化了这项讯息，因此美元指数可能在短期反弹，不至于快速跌破100，但中长期走弱，对于美元兑日圆的走势也将产生影响；日圆兑美元的部分，短期内变化不会太大，今年底可能维持在144左右，到明年底可能进一步升至139，日圆升值的趋势将缓步成形。