日银与Fed不同调 日圆有望续强

日本央行与联准会的步调分歧，外银预期，将进一步推动日圆走强，日圆套利交易平仓也将巩固日圆升值的趋势。图／美联社

近期市场聚焦于日本央行（BOJ）和美国联准会（Fed）货币政策的差异，日本央行官员再次表示若经济与通膨符合预期，将进一步升息，而联准会则准备进入降息周期，外银预期，这种步调上的分歧可能对美元不利，日圆、澳币和瑞郎可能成为联准会降息的最大受惠者，加上全球市场对避险资产的需求，将进一步推动日圆走强，日圆套利交易平仓也将巩固日圆升值的趋势。

星展集团分析，联准会将于9月18进行利率政策会议，而日本央行则在其后两天进行会议，由于日本央行总裁植田和男重申若日本经济在2025年达到央行的经济预测，将进一步升息，日本央行与联准会的步调分歧，再度令市场紧张，担忧套利交易进一步平仓会影响日圆走势。

渣打银行指出，美国房屋和通膨数据显示出降温迹象，为联准会提供了降息的空间，预期今年下半年可能降息0.75％，未来三个月，在全球经济软着陆的背景下，短期内可能对美元指数不利，但在避险需求和技术因素的支撑下形成平衡，因此美元短期内将盘整，当联准会展开降息时，澳币、日圆和瑞郎可能成为最大的受惠者。

渣打银行进一步指出，因为日本央行可能继续升息，加上市场对日圆的避险需求，以及套利交易进一步平仓使得日圆成为未来货币市场中的亮点，短期内日圆最有可能进一步走强，成为联准会降息过程中的主要受益货币之一，预期美元兑日圆三个月观察价约为140。9月6日日圆的价位约为142，即日圆可能会小幅升值。

汇丰银行财富管理暨个人金融事业处资深副总裁谢德威认为，日本通膨已经显现出放缓迹象，例如，日本7月排除新鲜食品与能源的核心通膨年增率放缓至1.9％，这是自2022年9月以来首次低于2％的水准，因此有进一步升息的可能性。若日本央行的升息步伐加快，或联准会加速降息，都有可能影响日圆的未来走势。