日元半年来首次升破146关口 机构称未来仍有上升空间

本报记者 谭志娟 北京报道

8月5日，亚市早盘，在日本股市出现罕见暴跌的同时，日元对美元却延续涨势，自2月以来首次突破146关口，引发了市场关注。有统计显示，过去一个月，日元兑美元汇率上涨了约8%。

此前，日元一直跌跌不休。7月2日，日元汇率一度出现暴跌，日元对美元汇率触及38年来新低，一度跌至161.75，日元对美元的年内累计跌幅也扩大至14.8%。

一直以来，日本股市表现是经济复苏、企业盈利前景的“晴雨表”。对于日元这种走势，光大银行宏观市场部研究员周茂华日前接受《中国经营报》记者采访时表示，一方面，此次主要由于海外需求趋缓，日本央行鹰派加息，日元升值，引发市场对日本经济复苏、企业盈利、日本债务前景恶化的担忧。另一方面，日本股市估值已处于历史高位，在经济基本面、政策面转向情况下，日本股市估值压力上升，此前套利、获利资金出逃。

从历史经验看，日元汇率与日股呈现较明显负相关走势。

7月31日，日本央行宣布将基准利率上调15个基点至0.15%—0.25%，同时计划从8月1日起逐步缩减资产负债表，将政府债券的购买量减半。

对于日元对美元汇率大涨现象，中银证券全球首席经济学家管涛8月5日接受《中国经营报》记者采访时表示：“一方面是美国7月失业率高于市场预期，引发市场对美国经济衰退升温，导致美元下跌，日元走强；另一方面，日本近日表态干预汇市，以及美联储降息预期升温，日元利差交易反向平仓，市场重新聚焦日元。”

7月31日，日本财务省发布了6月27日至7月29日期间的月度干预数据。数据显示，日本财务省7月耗费5.5万亿日元（约合366亿美元）进行外汇干预。

在此背景下，日元对美元汇率走势如何？

管涛对记者表示：“这主要取决于美国经济走向与日本加息两个方面。如果美国经济衰退成真，那么日元对美元会继续走好；反之，这会制约日元对美元的走势。如果日本央行继续加息，而美联储降息，这也将利好日元走势。”

在美联储降息上，景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper对记者表示，美联储将于9月份降息几乎已成定局，并且很可能在11月份和12月份再次降息。

在Kristina Hooper看来，美联储现在开始降息还不算太迟。如果美联储于9月份开始放宽货币政策，美国将有望避免陷入经济衰退，美国经济或将于2024年年底或2025年年初重拾加速增长。

今年8月2日，美国劳工部公布的数据显示，美国7月非农就业人口增长约11.4万人，远低于预期；同时，失业率从前值的4.1%增至4.3%，跃升至2021年10月以来的最高水平，引发民众对经济的担忧。

在业界看来，从降息节奏看，7月美国就业大幅转冷，9月降息条件已经具备。

世界利率概率工具目前也显示，9月份降息50个基点的概率为75%。

此外，在日本加息方面，此次日本央行“放鹰”：日本央行行长植田和男在7月31日记者会上表示，加息后利率仍处于非常低水平，金融环境依旧宽松，不会对经济造成大阻力。如果经济和物价前景符合甚至超出预期，可能会进一步加息。

Kristina Hooper对记者表示：“考虑到美联储可能会在2024年年底以前多次降息，预计日元对美元可能继续升值。”

不过，Kristina Hooper同时还称，未来日元对美元的走势可能更多取决于美联储的货币政策路线，而非日本政策制定者的渐进式行动。

周茂华还告诉记者，短期看，日元仍有一定上升空间。但从后续来看，日元走势主要受美日利差走势、日本经济复苏、美联储降息及全球市场避险情绪等因素的影响。

在投资操作上，周茂华认为，短期日元面临环境偏有利，但需要防范短期市场用力过猛（利好透支）、市场剧烈波动风险。

（编辑：杜丽娟 审核：张荣旺 校对：颜京宁）