日圆兑美元贬值 法人：从技术面看满足点在163至164区间

日圆兑美元近期持续疲软、更是贬破160关卡，野村投信投资策略部副总经理张继文认为，未来日圆再度大幅贬值空间已有限，因日银7月会议将公布缩减长期国债收购额的量化紧缩(Quantitative tightening)计划，同时市场普遍预期联准会9月将展开降息循环，美日利差将逐步收敛，可望抑制日圆相对美元的贬势。

即使日圆贬值幅度有限，然富达投信预期，日圆短期恐难以翻转贬值走势，过去日圆走势和美日利差走势相近，但从5月以来，两者出现脱钩，近日因经济数据和通膨降温，美债殖利率下滑，仍难阻日圆被市场抛售。

富达投信推估此次美日利差和日圆走势脱钩的原因，主要来自货币政策预期，虽然联准会暗示今年将降息，但随着实体经济数据陆续出炉，市场仍担心美国延后降息的可能性；日银则因升息速度较慢，市场预期2026年才会有机会升破1％，两国利差在短期时间内难以缩窄。

FXTM富拓首席中文市场分析师杨傲正同样认为，短期内日圆较难出现明显的弹升。美日利差一直是日圆贬值的根源，目前日本央行利率在0.1％，即使日本央行升息至0.5％、1％，联准会利率维持5.5％或降至5％，4.75％，美日利差仍然明显，这样的收窄能否改变市场持续套息卖空日圆的做法，是未来日圆走势的关键所在。

从中长期角度来看，杨傲正表示，联准会降息将至，但预期未来降息的步伐相对缓慢，到2026年才可能达到联准会预期的利率2.5％水准，因此，在2024至2026年间，假如日本央行货币政策仍维持较宽松和在1％以下的低利率刺激经济，那么日圆较难出现明显的弹升，日本央行似乎还要大规模改变政策方向，才有望逆转跌势。