如何透过认购售权证锁住获利!Part Ⅱ
文/林旅仲
在8/14的文章中,已提过如何善用认购认售的投资组合锁住当日获利,今天要针对此认购售投资组合,补充操作的细节。
(一)挑选剩余天数大于60日:此投资组合需付出的成本有两项,一是权证一日的时间价值流失;二是买卖当下的价差成本,剩余天数超过90天以上的权证,其Theta%的值较小,通常两三天才需付出到1%的时间价值,因此只要留意不要买到太接近到期日的权证,再观察该档权证Theta%值,就可以有效降低此成本,。
(二)挑选买卖价差小:【元富权证网】每档权证资讯中,都有提供「买卖价差」数值,表达在买卖动作下需付出的价差成本比例,通常1元以上的权证,1个tick的价差,买卖价差比例都约只有1%,虽说1元以上的权证,正常买卖价差会扩大,但发行券商为了增加售出,大多会愿意牺牲此部份合理价差的成本,较不用担心,挑选较小的「买卖价差」值,才能增加投资组合的获利空间。
(三)留意Vega风险,挑选大品牌券商:剩余天数较多的权证虽时间价值流失较慢,但此时其Vega值却是相对较大,Vega的意义代表隐含波动率每变动1%,权证价值会变动的大小(例:Vega=0.04,代表券商调降1%隐波,权证会减少0.04的价值)。因此建议,挑选权证时,若条件差不多还是优先挑选大品牌的券商,降低券商反应成本而调降隐波时造成的价格减损。以下提供8/28日权证成交金额之券商排名,前几名的券商排名变动都不大。
综合上述内容,所有的Greeks数值,例如Theta、Vega值,都可以参考【元富权证网】的「权证分析器」功能中所提供的数据,此处的Greeks值是由当下隐波为基础计算的,较贴近权证的实际变动,也由于这些值会随着权证条件变化而变动,要特别留意数值的变化。
学经历:日盛证券新金融商品处业务襄理、兆丰证券营业员、私立淡江大学财务金融所