瑞士信贷集团的沉浮 | 银行与信贷

文/《清华金融评论》资深编辑孙世选

近期瑞士信贷股价大幅走低，再加上瑞士信贷的信用违约互换（CDS）价格大涨，令人进一步担忧瑞士信贷的前景，市场上的杂音开始增多。不过，从一些监管指标的表现看，人们对瑞士信贷的担忧似乎有些过虑了。

在2022年《财富》（The Fortune）世界500强排行榜中，瑞士信贷集团（Credit Suisse Group）位居第494位，较其在2021年《财富》世界500强排行榜中的位置（第378位）下滑了100多位。

瑞士信贷集团在2019年《财富》世界500强排行榜中位居第360位，在2020年《财富》世界500强排行榜中居第357位。

曾几何时，在21世纪初的2001年，瑞士信贷集团高居《财富》世界500强排行榜第38位。

20多年来，瑞士信贷在世界500强排行榜上的位置变化可谓沧海桑田。

近年来瑞士信贷集团在《财富》世界500强排行榜中位置的大幅下滑是有原因的。

2021年，瑞士信贷集团归属于股东的净亏损达到16.50亿瑞士法郎，而其2020年归属于股东的净利润为26.69亿瑞士法郎。

瑞士信贷集团成立于1856年，总部位于瑞士苏黎世，经营领域涵盖财富管理、投资银行、瑞士银行和资产管理等四大业务，其在全球约40个国家有业务活动。

瑞士信贷集团的全资子公司瑞士信贷银行股份有限公司（Credit Suisse AG）是一家全球顶级的金融服务机构。

2021年3月下旬，美国家族办公室阿奇戈斯资本管理公司（Archegos）爆仓事件发生。阿奇戈斯因未能及时补足交易保证金而遭到强制平仓，这给阿奇戈斯本身带来了巨额损失，向阿奇戈斯提供融资的瑞士信贷和野村控股等国际金融机构也深陷泥沼。其中，据瑞士信贷集团的财报披露，瑞士信贷在2021年就阿奇戈斯事件产生了48亿瑞士法郎的净费用。

2021年对瑞士信贷来说是“非常令人失望和充满挑战的一年”。为应对挑战，瑞士信贷进行了一些业务调整和人员调整，期待2022年能成为这家集团的过渡之年。

然而，事与愿违。进入2022年，瑞士信贷集团的亏损加大。财报显示，瑞士信贷集团2022年第一季度归属于股东的净亏损为2.73亿瑞士法郎，其2022年第二季度归属于股东的净亏损则高达15.93亿瑞士法郎，其2022年上半年归属于股东的净亏损总计达18.65亿瑞士法郎，净亏损额已经高于其2021年全年归属于股东的净亏损。

2022年6月，据英国《金融时报》报道，英国金融行为监管局（FCA）5月表示，已将瑞士信贷列入需要加强监管的机构观察名单。

近期瑞士信贷股价大幅走低，再加上瑞士信贷的信用违约互换（CDS）价格大涨，令人进一步担忧瑞士信贷的前景，市场上的杂音开始增多。

图1：纽约证交所瑞士信贷集团（CS）的股价走势

资料来源：纽约证交所

瑞士信贷集团可不是普通的金融机构，它不仅规模巨大，业务广泛，而且是一家全球系统重要性银行。

根据金融稳定理事会2021年公布的最新全球系统重要性银行名单，共有30家全球系统重要性银行，瑞士信贷集团处于其中最低的第一组，适用1%的附加资本要求。

而从一些监管指标的表现看，人们对瑞士信贷的担忧似乎有些过虑了。

2022年6月末，瑞士信贷的普通股一级资本（CET1）充足率为13.5%，低于上年末的14.4%，高于监管要求。

2022年6月末，瑞士信贷的流动性覆盖率达191%，尽管低于上年末的203%和2022年一季度末的196%，仍处于较高水平。

2022年6月末，瑞士信贷的优质流动资产占总资产的比率为32.3%，显著高于同行平均水平。

图2：瑞士信贷集团的流动性覆盖率

资料来源：瑞士信贷集团的2022年第二季度业绩报告