瑞银投信：亚债极具利差收敛行情 建议ESG＋主动式选债

瑞银投信指出，亚洲债券除了具备价值面优势外，也具备基本面支撑。（shutterstock）

受到市场预期美国新当选总统拜登团队将完全执政，未来可能扩大财政刺激、带动受到疫情打击的经济环境，致近期美债殖利率缓步走扬。瑞银精选债券收益组合基金经理人周佑仑认为，在美债殖利率走高下，债市投资价值逐渐浮现，其中又以亚高收具备较大的利差收敛行情，成为被看好的投资标的。

周佑仑表示，根据彭博社资料显示，到1月12日止，亚洲高收益债殖利率为7.05％，较10年平均的6.56％还高出49个基本点，相对于其他债券种类多已到十年区间的下缘来看，目前就属亚高收最具有利差收敛行情可期，是当前较有利基的债市标的。

为掌握后疫情时代债市上档契机，瑞银投信与第一银行将于1月18日起推出瑞银精选债券收益组合基金，透过五成投资等级债与五成风险性资产的配置，达到相对抗震的效果外，更辅以瑞银投信特有的融入ESG选债流程所推出的商品，满足市场投资人对追求收益的投资需求。

周佑仑表示，在可预见的未来，各国现金利率和债券收益率都将维持极低水准；市场再度追捧收益率的需求仍高，意味着投资人需要重新审视现金和债券在投资组合中的作用，并考虑在相对保守的投资策略中提高一点主动性，也就是增加具有较高收益率的债券标的，借以掌握收益率。

亚洲债券除了具备价值面优势外，也具备基本面支撑。周佑仑指出，目前许多东亚国家持续交出相对优异的经济数据，尤其是中国，更保持领先的增长动力，全球许多订单相继转往中国，让中国订单大爆发的情况下，经济可望出现强力回弹力道。

因为亚洲各国央行持续宽松的政策，主要区域公司的基本面仍佳，加上中国具支撑性的政策面和经济活动的强力复苏，支撑亚州债市前景持续看好。周佑仑认为，在全球再通膨交易氛围下，代工以及制造业出口为主的亚洲，将更易受惠于景气循环带动，让基本面与价值面兼具的亚州债市成为资金的避风港。

瑞银投信总经理焦䜣则表示，2020年除了疫情受关注外，投资市场上则是出现新风潮，即：ESG相关概念投资商品快速崛起，这包括股票市场和债券市场。

根据瑞银资产管理研究发现，全球ESG意识抬头，永续投资规模在过去七年成长超过一倍，从2012年的13.3兆美元翻倍至2018年的30.7兆美元。经历2020年新冠疫情过后，ESG投资议题更蔚为主流，这股趋势今年将会持续延烧，预计到2036年，ESG相关基金规模预计将大幅成长到150兆美元。

焦䜣进一步表示，ESG概念的债券商品也是呈现逐年增加的趋势。根据彭博社的资料显示，2020年全年的ESG概念新发行量达到4000亿美元，创下新高的纪录；其中包含绿色债券2150亿、社会债券1335亿、永续债券614亿；预期到2021年底止，绿色债券市场规模将可能超过1兆美元的规模。

焦䜣强调，因为愈重视永续概念、ESG评等较高的发债企业，通常财务体质愈佳、违约风险愈低，能够为债券投资人创造更佳的报酬率，波动率也较低，整体风险后报酬胜过一般债券，如果再搭配主动式操作，更能创造出色的绩效。