散装航EPS爆发力干掉长荣、阳明 专家曝背后2大理由

法人认为，散装航运 EPS 爆发力强、筹码较干净，为台股下半场黑马股。（示意图/达志影像/shutterstock）

受到美股拖累，台股今（19日）盘中大跌逾300点，但航运股仍是盘面「吸金」焦点，成交比重占大盘逾4成，其中散装轮中航、台航逼近涨停，强压货柜轮。对此，法人分析，货柜三雄长荣、阳明、万海全年每股盈余（EPS）35～37 元的本益比个位数，这些利多市场都知道，相较之下，散装轮 EPS爆发力，市场不太清楚，套牢压力较小；因此下半年黑马股，挑选筹码较干净、利多不凸显才是王道。

当冲降税确定延长3年，吸引当冲客大举回笼，航海王延续昨日气势再度成为主流。航运族群早盘占大盘成交比重一度跳增45%，盘中表现最亮眼的是散装航运，台航、中航攻上涨停，四维航、慧洋-KY、裕民、新兴等涨幅2%~7%不等；而货柜的万海上涨逾1%，长荣、阳明则小跌在平盘附近震荡。

航运最新报价方面，波罗的海（BDI）综合指数周三（18 日）大涨 4.8%（或176 点）至 3833 点；与基建原物料运输相关的海岬型运费指数（BCI）狂飙8.38%（或415点）来到5365 点。

万宝投顾总监蔡明彰指出，大陆钢铁下半年减产，使上游原料铁矿石期货自 7 月高点以来下跌 34％，这对铁矿石生产商是利空，但对钢铁生产商及载运的散装轮却是利多。前者降低成本、利差扩大，后者受惠大陆港口铁矿石库存降低，趁低价赶快回补。除了铁矿石、煤炭外，散装轮运送粮食谷物，南美今年干旱，粮食价格狂涨，9 月是谷物运送旺季，散装轮运价欲小不易。

他强调，货柜三雄上半年 EPS15～17 元，全年估 35～37 元，长荣、阳明、万海 的本益比个位数市场都知道，就是对利多太了解，所以套牢一大票筹码，未来货柜三雄反弹，层层反压。

蔡明彰认为，相较之下，散装轮 EPS 爆发力，市场不太清楚，套牢压力较小。中航今年 EPS 估 7 元，较去年 1.67 元，成长 3.1 倍；台航今年EPS 估2.3 元，较去年1.24元成长 85％；四维航今年 EPS 估 5 元，较去年亏损 3.2 元大幅转机；裕民今年估 3.8 元，较去年 1.04 元，成长 2.6 倍；慧洋- KY 今年EPS 估 6 元，较去年 0.15 元，成长 39 倍。

蔡明彰提醒，台股进入下半场，黑马未必是 EPS 最高、本益比最低的个股，往往是利多比较不知道、筹码较干净的股票。