上半年扣非净利同比增长超2倍 三只松鼠进击“重回百亿”目标

8月28日晚间，三只松鼠(300783)发布半年报，2024年上半年实现营收净利双增，录得营收50.75亿元，同比增长75.39%；净利润2.9亿元，同比增长88.57%；扣非净利润达2.28亿元，同比增速达211.79%。

事实上，市场对三只松鼠的业绩高增早有预期，7月16日，公司发布业绩预告，预计上半年盈利2.86亿元至2.92亿元，同比增速为85.85%至90.08%。从半年报数据来看，三只松鼠最终的净利稳稳地落在了预测区间。

证券时报·e公司记者关注到，自2023年三季度以来，三只松鼠已连续四个季度保持营收、净利同比双增长。

在2023年年报中，三只松鼠曾为2024年定下“重回百亿，在全中做强”的总体目标。从上半年营收水平来看，公司实现了“时间过半，任务过半”。

分品牌来看，公司旗下两大品牌齐头并进，其中主品牌三只松鼠上半年实现营收46.9亿元，同比增长超7成；定位“儿童高端健康零食”的新品牌小鹿蓝蓝营收为3.85亿元，同比增长超6成，且已连续三个季度实现较好盈利。

毛利水平方面，三只松鼠上半年综合毛利率为25.85%，同比提升0.88个百分点。其中核心品类坚果毛利率为26.55%，同比提升1.54个百分点。

对于业绩增长的原因，三只松鼠表示主要得益于 “高端性价比”战略的加速落地。具体来说，上半年公司全面启动业务、供应链和组织三大结构性变革，在业务方面聚焦线下分销和门店布局，全面改善货盘；在供应链方面基于“一品一链”，落地天津武清北区、四川简阳西南供应链集约基地，并启动“芜湖弋江健康零食产业园”规划；在组织方面发布小而美经营体“品销合一”网络型组织，坚定迈向“重回百亿”目标。

具体到数据层面，前述变革成效已有所体现。上半年，三只松鼠管理效能持续提升，期间费用率下降至19.91%，同比下降1.73个百分点。其中管理费用率为1.95%，同比下降1.95个百分点。

2022年底，三只松鼠在行业内率先实施“高端性价比”战略，对全链路、全要素进行整合重组，在掌控交易全链路总成本的基础条件下，实现产品更高品质、更有差异化、价格更亲民。

分渠道来看，三只松鼠线上、线下全渠道均实现了快速增长。上半年，公司第三方电商平台营收为40.9亿元，占总营收的81%，其中抖音平台营收达12.24亿元，同比增长180.73%；线下分销业务录得营收6.69亿元，同比增速超100%。

今年5月，三只松鼠正式对外界公布“百万终端、百亿规模”的双百战略，指向终端数量从10万向100万发展，分销规模从20亿元向100亿元发展。据悉，三只松鼠正聚焦区域经销日销品，重点发力炒货及零食品类，打造超百款适配线下场景价格带的日销专供货盘，目前已正式陆续导入终端市场。

供应链方面，在落地“一品一链”供应链规划的同时，三只松鼠还着力延伸坚果产业链，目前已自主投资建设了四大坚果制造工厂，通过内部创业孵化风味坚果工厂，并与世界五百强企业翱兰国际合资建厂，逐步实现每日坚果、夏威夷果、碧根果、开心果、腰果、巴旦木等核心坚果品类自主生产。