上海股权托管交易中心党委书记、董事长徐军：S基金丰富创业投资企业退出渠道

本报记者 郝亚娟 张荣旺 上海 北京报道

今年以来，各地陆续设立国资二级市场基金（S基金）。上海交通大学上海高级金融学院组织相关专家编写的《中国风险投资发展年度报告（2024）》指出，目前，我国风险投资行业呈现的趋势之一是，退出难成为普遍现象，S基金交易和并购市场迎来发展机遇。

“当一级市场表现不佳时，二级市场通常迎来更多机会。历史数据显示，S基金的回报率甚至高于PE，因为它们通常能以较低价格买入。”10月14日，上海股权托管交易中心党委书记、董事长徐军在由上海资产管理协会主办，协会科技金融专业委员会副主任委员单位、德同（上海）私募基金管理股份有限公司承办，上海股权托管交易中心联合承办的“全球资产管理中心 上海国际活动周2024”科技金融专场“资本市场促进科技企业高质量发展论坛”上指出。

徐军表示，回顾国际S基金的情况，2022年S基金规模有所回落，但2023年迎来回升。2022年全球PE、VC的募资量和投资量下降，直到2023年市场逐渐复苏。S基金的恢复速度比PE、VC行业快，这也是国际市场的总体趋势。

“在我国，2020年被认为是S交易的元年，虽然此前已有一些尝试，但真正受到广泛关注的是2020年。今年市场交易量虽然不如去年大规模交易时高，但整体上保持了与去年持平的状态。上半年交易份额比去年翻了一番，但成交金额基本持平，反映出每个份额的价格有所回落。”徐军指出。

今年7月，上海市人民政府办公厅发布的《关于进一步推动上海创业投资高质量发展的若干意见》提到，加强创业投资与科创板等市场板块的联动。探索打造集科技券商、科技贷款、科技担保等为一体的全功能科技投资服务平台，搭建联通科技创新项目、各类基金和科创板等市场板块的纽带。大力推动二级市场基金（S基金）发展，丰富创业投资企业的投资和退出渠道。依托上海私募股权和创业投资份额转让平台，完善基金份额转让服务体系和价格发现机制，活跃市场交易。

徐军也提到，在一系列政策支持下，S基金生态圈逐渐形成，为创业投资市场提供了更多工具支持。“上海股权托管交易中心旨在为资本延长时间，并为新资金（如国企和地方政府资金）提供保值增值的机会。同时，我们为S基金领域资金的集聚提供了平台，帮助投资者以较好价格获得退出机会。我们不仅仅是做S交易，还在募投管退的退出阶段为大家提供多样化的退出方案，包括通过‘专精特新’专板、并购退出等方式。”徐军如是说。

（编辑：夏欣 审核：何莎莎 校对：翟军）