上海清算所董事长马贱阳:提升绿色债券发行和定价效率 完善与绿色转型发展相匹配的金融环境

21世纪经济报道记者边万莉、唐婧 杭州、北京报道

推动绿色、低碳、可持续发展,已经成为国际社会的广泛共识。从金融业角度看,发展绿色金融是适应中长期结构性转型发展的要求。

近年来,在中国人民银行的推动下,中国在绿色金融标准体系、信息披露、产品服务创新等方面取得了积极成效。截至2024年一季度末,中国境内本外币绿色贷款余额约33.8万亿元,绿色债券存续规模约1.9万亿元,均居世界前列。

绿色金融的创新发展离不开金融基础设施的保障支持。作为中国银行间市场唯一的中央对手清算机构(CCP)、中国三家债券发行登记托管机构(CSD)之一,上海清算所如何发挥金融基础设施功能,推动绿色金融市场创新发展?

6月19日,上海清算所董事长马贱阳在陆家嘴论坛上表示,上海清算所在推动、支持中国绿色金融创新发展方面,发挥了积极作用,是中国绿色金融标准建设的推动者、中国绿色金融产品和服务生态圈的创建者、中国绿色金融风险的管理者、中国绿色国际合作的参与者。

不断提升绿色金融市场的透明度

马贱阳介绍,在绿色债券、碳金融方面,上海清算所参与制定《中国绿色债券原则》《碳排放权交易管理暂行条例》等制度标准,同时积极参与国际绿色金融行业交流,促进境内外绿色债券标准等的衔接,为推动中国绿色金融制度标准建设发挥了重要作用。

同时,上海清算所还积极创建中国绿色金融产品和服务生态圈,支持多项绿色债券的首单发行,创新绿色债券发行的增信机制,创设中国首批绿色金融指数,通过费用的“减法”促进绿色债券市场活力的“加法”,推动创建绿色金融发展的激励机制。

数据显示,截至2024年5月,上海清算所托管绿色债券7600亿元,约占中国市场的四成。上海清算所近三年通过降低绿色债券发行登记等费率,为市场主体节约费用近7000万元;并与自律组织、市场机构等合作,定期公布积极参与绿色债券的投资者情况,支持推出以低碳债券指数为标的的总收益互换场外衍生品等,不断提升绿色金融市场的透明度,丰富绿色资产应用场景。

马贱阳透露,目前债券“绿色溢价”的激励效果已经显现,2023年在上海清算所登记的绿色债务融资工具发行利率,较同等级同期限的其他债券低约10至25个基点。

绿色金融风险管理方面,上海清算所在中国碳市场发展之初即提供CCP清算和风险管理服务,推出上海碳配额远期CCP清算业务;近年来还推出以绿色债券为标的的标准债券远期CCP清算业务,推动绿色金融现货和衍生品市场的联动发展。

至于绿色国际合作,上海清算所与香港债务工具中央结算系统(CMU)合作先后推出“债券通”北向通和南向通,成为境外机构投资包括绿色债券在内的境内债券市场的重要渠道。同时,与卢森堡证券交易所合作,为绿色债券发行人提供境内外同步信息披露服务机制。

提高绿色债券的流动性和风险管理水平

百尺竿头如何更进一步? 马贱阳表示,下一步上海清算所将积极发挥兼具登记托管结算(CSD)和中央对手清算(CCP)功能的优势,拓展金融基础设施的“桥梁纽带”作用,更好推动绿色金融市场高质量发展。

一是进一步发挥债券发行登记托管的支持引导作用,更好服务绿色债券融资,支持绿色转型发展。上海清算所将常态化和更有针对性地支持绿色融资,服务市场形成相对稳定的绿色产品供给预期,平滑供需波动对绿色债券发行成本的影响,提升绿色债券发行和定价效率,完善与绿色转型发展相匹配的金融环境。

二是进一步发挥中央对手清算和风险管理作用,将更多的绿色债券纳入中央对手清算,提高绿色债券的流动性和风险管理水平。上海清算所将研究引入中央对手清算服务绿色债券的创新业务,在降低市场成本、提高市场效率的基础上,降低流动性溢价,更好支持绿色债券的二级市场稳健发展。

三是进一步扩大绿色债券等的应用范围,培育和推动绿色金融的投资市场活跃发展。上海清算所将积极支持绿色债券成为利率衍生品的实物交割标的、外币回购业务抵押品,并将绿色债券纳入中央对手清算的合格保证券范畴等。同时,将研发更丰富的绿色、低碳等主题债券指数,探索绿色债券资管产品,推动绿色债券市场的活跃交易。

四是进一步发挥大宗商品清算通功能,助力我国碳市场深化发展。上海清算所依托大宗商品清算通业务架构与实践经验,协同各方合作机构,推进清算通供应链金融服务对接至碳市场服务上线,同时积极开展跨境清结算服务以及中国核证自愿减排量(CCER)等其他绿色资产清结算服务探索,助力中国碳市场长远有序发展。