商品期货趋势专栏－需求复苏 油价有撑

在各国疫苗接连报捷后，明年上半能够在某种程度回复往常生活的预期，已开始拉动航空燃油的生产，且轻原油商品曲线在2021年4月以后，出现逆价差，推测是英国的疫苗其成本与保存方式（仅需冰箱的温度），更有利于拓展到开发中国家。

目前炼油厂产能利用率已回升至80％，判断秋季岁修大致结束，加上航空用油价格突破疫情以来高点，带动产能提升，都给予油价基本面上支撑。

OPEC+最新延长减产折衷方案，决议自1月起每月增加日产量50万桶，总减产量降至每日720万桶，延长减产1～3个月，虽然减产规模逐月减少，但暂时避免了直接不延长减产的最坏局面，短期避免了供给的压力后，油价持续稳固在每桶45美元附近。

由于疫苗已开始在英国施打，实体经济能够复苏的预期，仍支撑油价走高，目前布兰特原油已重回每桶50美元。美国民众待在家中的时间，较疫情前约增加9％，拉升取暖油需求的同时，也代表汽油消耗进一步放缓，使得原油消耗同步走缓。

不过，受惠疫苗开使施打的预期，以及原油产量没有大幅增长下，未来数月需求复苏大于供给的走势，看好轻原油短期回稳至每桶50美元，建议人可利用CME交易所的小轻原油期货，在油价拉回时利用区间低点、均线等方式，寻找支撑并偏多布局。（统一期货提供，李娟萍整理）