商业周刊／生技股 将是下个千元股王？
文●王毓雯
继宏达电、大立光之后，台股下一档能登上千元高价的股王，最可能出现在哪个类股？答案是2012年红透半边天的生技类股。
四五．五八％，这是去年台股上柜生技类的涨幅，涨幅之大，高居上市柜所有类股之冠，更远胜加权指数的八．八七％。
去年投资报酬率高约三成的德盛全球生技大坝基金经理人傅子平认为，今年三大条件齐备，包括政府政策、美国食品暨药物管理局(FDA)审查进度、专利药到期数量增加等，其中美国总统欧巴马(Barack Obama)注重医疗生技产业，FDA过去两年均核准三十个以上的新药，比前五年的平均二十五个明显增加。
傅子平强调，专利药到期数预估在2015年再创小高峰，因此这一波多头走势将延续到明年底，而生技制药业的进入门槛高、受专利保护，「我认为不会像太阳能、LED一样一闪即逝，」他并认为，今年焦点仍将是新药开发公司。
新药取得药证之前，须经过三阶段的临床实验，越接近后期(第三期)的评价越高，如果顺利取得药证，「赚两、三个资本额都有可能。」德信投顾研究员杨人穆认为。
以娇生(J&J)旗下的卵巢癌药为例，一年全球销售额曾达六亿美元，就算只拿三成的市占率、毛利率仅估五成，对一家资本额十亿元(台湾新药公司多为此规模)的公司而言，一年就可大赚超过两个资本额，而这仅仅是一个产品的贡献度。
就是在这样的本梦比支撑下，永丰余集团转投资的基亚生物科技，去年涨幅高达二九一．四一％，是台股约一千四百档股票中涨幅最大；去年十二月底挂牌的台湾微脂体，短短两个月内最大涨幅就逾一．五倍。
新药与类新药也因此成为风险投资者的天堂，但高额报酬率伴随高风险，以台微体、安成联手开发中的卵巢癌学名药为例，二月四日被印度公司Sun Pharma捷足先登、取得第一张学名药证后，台微体股价短短两个交易日就下跌逾一成。傅子平强调，每一个阶段的临床实验成败与否，到最后取得药证与否，「就是决定药厂股价上天堂、还是下地狱的关键。」
新药开发公司中，最好避开下列类型的公司：太过早期、尚未进入临床实验，市场过小、目标只有台湾市场，而单压一支新药的则是风险过高。另外，植物新药不易被欧美市场认同，即使进入临床第三期，往往价值也不高。
最保守稳健的生技股投资方式，则是锁定营收、获利均达一定规模的个股，例如台湾东洋与台湾原料药龙头神隆等，相比起多数的电子股，这类公司的成长力道仍强，例如台湾东洋正与娇生洽谈代工合作事宜，将是台湾少数与国际一线大厂接轨的药品制造厂。
去年是台湾生技产业开花结果的第一年，这一波多头趋势仍将延续两年，投资人可多留意代表全球投资生技类股资金的风向球，美国NBI指数的走势，搭上这一波全球生技财。
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