设备更新和消费品以旧换新提振板材消费预期

民生证券近日发布钢铁周报：设备更新和消费品以旧换新提振板材消费预期。

以下为研究报告摘要：

价格：本周钢材价格下跌。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3220元/吨，较上周环比-3.6%，热轧3.0mm价格为3530元/吨，较上周环比-3.0%。本周原材料价格下跌，港口铁矿石价格下跌；焦炭价格持稳；废钢价格下跌。

利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-82元/吨，-38元/吨和+3元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。

产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下滑，五大钢材厂库周环比回升、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量875万吨，周环比降8.51万吨其中建筑钢材产量周环比减7.85万吨，板材产量周环比降0.66万吨，螺纹钢本周减产6.78万吨至216.69万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为195.36万吨、21.33万吨，周环比分别-4.98万吨、-1.8万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降7.29万吨至1268.95万吨，钢厂总库存487.84万吨，周环比增7.83万吨，其中，螺纹钢社库降11.98万吨，厂库增1.65万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量227.02万吨，周环比降4.42万吨，本周建筑钢材成交日均值10.33万吨，周环比下降10.48%。

投资建议：设备更新和消费品以旧换新提振板材消费预期。国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，涉及船舶、货车、农业机械、家电等领域，有望提振板材消费预期。短期基本面来看，当前需求淡季特征明显，其中建材消费下滑幅度更大。供应端，本周五大钢材品种供应周环比降8.51万吨。库存方面，本周社库小幅降库、厂库出现垒库。整体看，目前钢材基本面供需双弱，关注设备更新和消费品以旧换新带来的板材标的投资机会。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：中信特钢、甬金股份、翔楼新材；3）管材标的：久立特材、武进不锈、友发集团。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。

风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动（民生证券 邱祖学,任恒,孙二春）

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