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首檔全球航太防衛ETF 00965開募輝達、台積電、漢翔都入列…軍工股看漲這6檔未來看好

台股示意图。中央社

【文．林心怡】

近年来，地缘政治风险已成为投资最大的不确定因素，但在另方面，却也促成了军工类股的投资话题。

受惠全球军备竞赛浪潮，各国国防预算持续创高，造就国防科技产业获利提升；而时序进入第四季，正值各国军备重大预算制定时节，军工股的市场热度也可望增温。

国内首档航太防卫ETF

辉达、台积电、汉翔均入列

尤其，「对照海外军工股，台湾相关个股的股价基期偏低，未来颇有吸引资金挹注的想像空间。」摩尔投顾资深分析师苏威元表示。

除了预算攀高外，近期台股市场中也有航太国防相关ETF登场，适度增添话题热度。

10月25日开募的「元大全球航太与防卫科技ETF」（00965），就是追踪NYSE FactSet全球航太与防卫科技指数，选股聚焦于航太与防卫相关工业、科技族群，目前五十档成分股中，涵盖辉达、雷神、洛克希德马丁、奇异、劳斯莱斯、台积电、汉翔等企业，其中对美国持股占比约43％、日本31％、韩国近12％，对台股配置比重则约占8.2％。

这档基金的主角虽以海外市场为主，但苏威元认为，航太国防产业在「欧美接单、亚太制造」趋势下，将带动台湾供应链的成长潜力。他进一步分析，随着台湾国防预算占国内生产毛额（GDP）比重逐年提高，如「国机国造」等政策目标势将延续，同时台湾也积极与美国大厂合作，例如成为洛克希德马丁于亚洲唯一授权成立 F-16战机维修中心的国家，加上国内航太国防概念股股价基期相对较低，未来可望有上升空间。

在选股方面，苏威元指出，除了防卫晶片代工龙头台积电外，在精密航太零组件制造方面，包括汉翔（2634）、长荣航太（2645）、千附精密（6829）、荣刚（5009）、jpp－KY经宝精密（5284，以下称经宝精密）等，均值得留意。

台湾航太工业龙头汉翔，主要分成国防、民用两大业务，国防业务包括新式高教机、IDF经国号战机性能提升、F-16A/B战机性能提升、高级教练机维保及无人机等。

因应区域情势紧张，台湾明年度国防预算达6470亿元创新高，占GDP约2.45％，而汉翔被认为是预算攀高的主要受惠者之一，市场预估今、明年每股税后纯益（EPS）分别为3元、3.3元，若以19倍本益比来估算，目标价60至63元。

长荣航太是国内第二大航太维修制造公司，业务以民航机维修及改装、航空零组件维修及制造为主，全球航空公司客户逾四十家，营运规模名列全球前十大维修厂。投顾预估长荣航太今、明年营收分别是160亿元与175亿元，年成长率分别为10％与8％， EPS分别为5.4元、5.7元。

供应美国两家军工厂客户

千附精密股价挑战150元

航太零组件业者千附精密，则切入两家美国前五大的国防工业客户，其中包括美国军工股龙头洛克希德马丁，带动整体产品组合改善。

在航太业务上，随着全球旅运需求回温，发动机零组件的订单和产能利用率提高，预估千附精密今、明年EPS分别为5.9元、6.3元，近期在地缘性政治风险升温下，军工类股评价被大幅提升，法人以25倍本益比估算，认为长线目标价可上看约150元。

至于主攻飞机机身结构及零组件的驻龙（4572），今年下半年将加快波音7.7零组件产品的生产量，有助于驻龙在波音相关机身营收回升。在产品组合转佳下，公司今年上调毛利率至50.3％。

展望明年，市场预估驻龙最大客户势必会持续提高拉货，拉货速度将由今年的35架提高至明年的40架以上，也将持续拓展非波音客户成长，今、明年预估EPS分别为7.7元、 8.5元。

在航太钢材厂荣刚方面，除了航太产品营收占比39％、接单持续满载外，且有出售土地设备挹注业外收益，预估可入帐7.8亿元，大约贡献EPS1.29元。展望明年，荣刚柳营厂50吨电炉预计将于下半年投产，主要生产航太产品。法人预估，荣刚今明年EPS分别为4.63与4.83元。

至于上半年仍陷亏损的航太零组件厂经宝精密，是泰国最大精密金属钣金加工厂，主要生产基地也位于泰国。

此外，经宝精密拥有航太的NADCAP非破坏性试验（NDT）、AS9100等特殊制程认证，以及铝熔接技术，主要生产驾驶舱内航电系统机构件，终端应用机型包括空中巴士A320、A340、A350及波音787等。值得一提的是，在非航太业务方面，该公司亦有伺服器机柜客户的追加订单。

本文授权自今周刊，原文见此。

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