他開瑪莎拉蒂仍每天投資1000元！財金教授：趁年輕把自己逼到極限

示意图／路透

文．周靖璞

记帐、定期定额约束花费

长期投资避免「长寿风险」

周冠男认为，很多人抱怨「没有钱」其实并不是真的「没有钱可以存」。衣柜里很多衣服几乎都没穿，鞋子很多双但大多时候只穿一两双，回头看都是不必要的开销。他表示，人在资金充裕时容易胡乱消费，决策过程易缺乏自制力。「学习理财第一步就是记帐。」周冠男表示，记帐能清楚收入支出比例、支出习惯，就能减少不必要消费。

周冠男表示，年轻时应尽量把自己逼到极限，做到最大额度的投资或存钱。如果担心定力不够，定期定额是很好的被动约束力工具，有纪律地降低每月可花费金额，达到控制消费效果。他以自身状况为例，因同时有在工作赚钱，所以设定每天扣款1000元做投资，把自己逼到手头很紧。

除了资金之外，许多长辈也担心年纪绣系，没办法做到20~30年长期投资。对此周冠男认为，随着医疗科技进步，平均寿命提高，尽早开始做长期投资，才能确保在退休后仍有足够资金应对生活需求，避免人还在世，钱却不够用的「长寿风险」。他建议提早利用复利效应，实现资产稳定增值，以便应对退休生活需求，还能够为下一代累积财富。

高股息ETF与高收益债券迷思

谈到投资标的选择，周冠男提醒台湾人对于高股息ETF和高收益债券迷思：

只关注殖利率：以投资房产为例，殖利率好比收取房租，房产本身增值属资本利得，房产总报酬应是租金+房屋涨幅，不应过度在意配息殖利率，而忽略标的成长性。高配息标的，应格外留意公司成长性，以免赚了股息赔了价差。

框架效应：许多投资人容易被「高股息」、「高收益」名词影响，认为能赚取高收益，但实际上无论配息多寡，常是拿自己的资产配给自己。高收益仅属于表定归还本金时能创造多高的收益，这类型产品常因筹资问题，开高报酬吸引投资人，一旦倒帐将一无所有，周冠男提醒：「高收益伴随高风险。」目前金管会也特别将「高收益债券」更名「非投资等级债券」，国外称其为「垃圾债」。

「正2」波动损耗大

不适合长期投资

许多投资人认为，既然相信市场长期向上，投资「元大台湾50正2」(00631L)这类杠杆型ETF理应可创造更高报酬。对此周冠男表示，「正2」不是一个适合长期投资商品。正2商品追求的是单日2倍报酬，并非长期2倍。他举例，指数从100涨到110，创造10%报酬，正2会因为杠杆涨到120；隔天指数下跌10%，从110跌到99，正2因为2倍杠杆，会从120跌到96。「同样的涨跌幅，指数只跌了1%，正2标的会跌4%，因股票下跌时，是由高基期开始；上涨时，由低基期开始，只要有波动，净值自然会产生损耗。」

周冠男进一步说明，国外许多杠杆型ETF每过一段时间都会进行反向分割，因股价不断下跌，需要透过2股并1股方式拉回净值。现因台股多头，下跌感受较不明显，但如果遇上空头，正2的基期将会快速拉低。根据回测，正2标的最高曾有56%跌幅。

「台湾股市每天当冲交易比例约30%~40%，连一天都守不住，我怀疑有多少人能长期持有20年。」周冠男提醒投资人，选择「正2」ETF时，应全面考虑其优缺点，并根据自身风险承受能力和投资目标，谨慎决策。

周冠男强调资产配置应兼顾海内外布局及股债比例，也在节目中分享自己的配置参考，欢迎收听本集《毛利小姐变有钱》听更多 https://lihi.cc/spABL

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本文授权自今周刊，原文见此。

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