《台北股市》PC半导体总体检 外资喜恶一次看

美系外资表示，以PC产业来说，2023年仍然是下降的一年，相关半导体也可能会再进一步下跌，维持和先前一样的观点，PC半成品将在2023年出现5~10%年减幅，然而，根据科技产业的升级趋势来看，预计NB出货量年增率在第四季应该会是谷底，此外，现在还看到美国通路库存已恢复到正常水平，HP(惠普)仍处于领先地位，有鉴于此，应该要重新审视各种相关半导体股票的基本面，对2023年的PC基本面维持保守，苹果仍然是PC开发的先驱，相关个股首选谱瑞-KY，给予谱瑞-KY、祥硕(5269)加码评等，谱瑞-KY目标价由717元调升到950元，祥硕目标价1000元；瑞昱中立评等、目标价313元；矽力-KY、力智、联咏则为减码评等，目标价分别为430元、230元、161元。

美系外资表示，看好谱瑞-KY相对优于瑞昱，主要是基于三理由，即盈利修正、市场预期和库存水平。尽管瑞昱第三季营收季减少仅2%，远优于谱瑞-KY的28%，市场对瑞昱的预期也高于谱瑞-KY，主要是因瑞昱的网络业务持续增长，也有杂音担心苹果的晶片自制将对谱瑞-KY带来威胁，但这在未来三年不会发生，且瑞昱的库存水平高于谱瑞-KY，也预期在2024年谱瑞-KY将得到来自苹果AMOLED T-Con贡献，营收占比预计落在5%，并在2025年持续增长。

美系外资表示，苹果一直是NB产业设计的先驱，早在2009年，苹果推出MacBook Air的推出，为第一家开发ios的软体公司，且从2020年开始，苹果率先推出了内部开发的CPU，即M系列芯片，iPad和MacBook采用MiniLED面板，且客户对苹果内部晶片的反馈总体上非常积极，相信苹果将从2024年开始采用AMOLED面板，相较MiniLED，这将提供更好的性能且更有利于成本。