台股 ETF 受益人數續創新高 債券 ETF 受益人數近三個月首見減少

ETF受益人数周变化。（资料来源：集保结算所，中国信托投信整理）

费城半导体指数回测年线，台股近期表现弱势，但投资人仍勇敢逢低加码台股ETF。根据最新一周集保户股权分散统计资料显示，台股ETF受益人数来到1,011.7万人，较上周增加9.8万人，续创历史新高，且增幅近1%为近期新高，其中高股息ETF受益人数周增6.1万人。

债券ETF方面，虽然选后「川普交易」可望逐渐淡化，但近期的经济数据使联准会主席鲍尔对货币政策的走向偏向缓降息，使市场气氛观望浓厚，上周受益人数减少1.2万人，终止8月中以来的创新高趋势。

至于海外ETF方面，最新一周受益人数140.7万人，周减7,291人，连三周减少，投资人聚焦在上周挂牌上市的00963、00964两档高股息ETF，以及海外科技股与REITS相关ETF，受益人数涨跌互见。相较过往偏重陆港股ETF，海外ETF近期仍呈现百花齐放态势。

今年以来，台股ETF受益人数成长404.7万人，增幅67%。其中高股息ETF受益人数合计714.5万人，占整体台股ETF受益人数达71%；且高股息ETF受益人数年增338.2万人，增幅高达88%。前阵子高股息ETF因部分配息不如预期等因素，受益人数略有下滑，但其波动相对低、且分散布局优质成分股的特性，仍受追求稳健的投资人喜爱。

中信投信基金经理人张圭慧表示，上周美股四大指数回档，尤其以费城半导体指数表现最为疲弱，连带影响科技股为主的台股表现。且美国经济表现依旧强韧，联准会恐进一步放缓降息步伐，也使得美元走势强劲，资金回流美国，外资大举卖超台股，导致台股再度下探前波支撑，应为短期资金调节，不致影响长线科技发展趋势。

而辉达（NVIDIA）即将于20日公布财报，投资人对其引颈期盼，从台积电（2330）、联发科（2454）等台湾重量级企业法说所释出的讯息，半导体与先进制程相关股票后市仍受看好，短线虽有杂音，普遍源自美国对大陆市场管控制裁，但无碍AI产业长期发展，利空消息面逐渐淡化后，市场仍会回归基本面，加上政府推出科技补助专案，极具宣示效果，预计半导体相关ETF、「含积量」高的市值型ETF，以及高股息ETF仍会吸引投资人加码持有。

联准会维持降息步调，仍吸引看好降息循环的债券投资人持续加码。上周债券ETF受益人数虽是近三个月以来首度减少，但今年以来增幅仍逾8成，稳居三类ETF之冠，其中长天期美债ETF、投资等级债ETF仍是最热门标的。

中信投信基金经理人张瓈尹表示，美国经济软着陆，以及川普二度入主白宫后可望对美国金融监管采宽松政策，皆有利美国金融发展。首先，自9月联准会大幅降息2码后，金融业利差大幅收敛，显示投资人看好货币政策的宽松，将提振华尔街大型银行和较小型的地区性银行，使银行坏帐提存属可控范围，也不会紧缩对企业或个人信贷标准。

张瓈尹表示，投资人也期望重演1995年的情况，当时美国经济软着陆和降息循环的开始，造就了美国历史上银行业最佳多头年之一。根据CreditSights统计，截至今年11月15日，投资等级金融债利差收敛35个基本点，较一般投资等级债收敛24个基本点更多，因此在经济软着陆和川普政策面利多下，金融债表现可期。

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