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台股攻2萬4千點再拉回！外資分析師算給你看為何台股不算貴？喊話現在賣出太早拉回應再買進

【文．林韦伶】

UBS：明年台股上市柜公司　不计市值前四大　获利仍可能成长26%

「到底台股贵不贵，我们做了一些分析，如果把台股前4大市值的股票拿开，台股其它公司其实是trade在26年的平均到正一个标准差之间的位阶。」

「此外，若以2025年来讲，这些公司还有26%的盈余增长，但是在过去26年来，平均数据只有18%，所以我觉得目前的评价其实并不是太贵。」陈玟瑾这样说明。

至于后续有哪些利多可以再把台股指数往上推？陈玟瑾分析：「还是要回到基本面。」

她进一步解释，从获利的部分来看，大概在3月到5月的时候，当2023年全年财报出炉之时，市场预估已经上修2%~3%。甚至，在国际电脑展之后，预估又再上修，对台股后市是一大动能。

台股企业Q2营收可能超乎市场预期

此外，根据她的观察，累加台股企业4月加5月的营收表现，比整个季度营收达成率还要高，「基本上目前4月加5月营收的达成率已经到71%，历史上达成率数据应该只有大概67%左右」。

因此她分析，以目前数据来说，第二季表现很可能比市场预期还要高出约5%左右，「所以我们觉得，第二季的火力还有上修的可能，这就是成长动能」。

同样值得注意的是，第三季还会有Blackwell、iPhone，以及AI PC等新品会推出，若是这些新品导入后，需求又比预期的更高，也将持续驱动获利再继续上修。

台股今年类股轮动快速

另一个陈纹瑾关注到今年比较特别的点是，今年类股轮动非常快，以半导体产业来说，可能前两个月外资都还在净卖出，但这个月又马上赶回来净买进，且类股轮动快。

因此，她留意到有许多投资人开始在留意传产的投资机会，「我们发现投资人大部份偏好运输或金融类股，以我们有正式研究的产业来看，比较喜欢的是电信类股，因为看好电信类股在下半年将显现合并的综效。」

因为AI狂潮的因素，目前台股本益比已超过20倍，以此数据来跟过去台股几个高低点来比，其实是偏高的。但合库投信代投资长陈信嘉分析：「我们认为这次台股有机会可以维持一个相对高的位置较久，为什么呢？因为以前台湾叫『代工岛』，都在做劳力密集的工作，像是电子代工、鞋业代工、成衣代工…等。但这一次，台湾有切到AI供应链的核心位置，所以我们认为台股这次本益比，是有机会在高点维持相对长的时间。」

下半年市场变数多合库投信：建议股债均衡配置

对于接下来的投资布局，陈信嘉预估：「下半年不会像上半年那么好做，市场会比较震荡。尽管美国联准会在下半年可望降息，但下半年有很多变数，包括：通膨、地缘政治、美国大选。因此，在这个时间点我们建议大家可以考虑比较均衡的股债配置，以因应接下来可能较震荡的市场环境。」

为因应此大环境，合库投信将于7月22日至7月26日募集「合库入息优化多重资产基金」，该基金为合库投信与欧洲最大主动型资产管理公司之一的M&G携手合作，希望在股市涨高的同时，当面对波动风险升高，以及联准会下半年有望降息之际，投资人可增持多重资产基金部位，掌握不同市况下多元资产轮动表现机会。

本文授权自今周刊，原文见此。

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