碳酸锂期货暴跌！

”千呼万唤始出来“，7月21日上午9时，被视作”锂价稳定器”的碳酸锂期货在广期所正式挂牌交易。据悉，首批交易合约共有7个，各合约的挂牌基准价均为24.6万元/吨。

但上市首日，碳酸锂期货全线低开低走，不少业内人士形容“太惨烈”。

截至当日收盘，主力合约LC2401报21.51万元/吨，跌12.56%，其余6个合约全部跌停。7月24日，碳酸锂期货低开后继续下跌，跌超4%。

碳酸锂期货持续下跌，反应出市场对远期碳酸锂价格走弱的判断和当前市场的悲观情绪。

01

碳酸锂即将过剩？

在碳酸锂期货上市前，碳酸锂价格已经进入深度博弈。

回顾2023年行情，碳酸锂价格波动可谓一波三折，2022年11月最高逼近60万元/吨，随后又开始快速回落，最低至17万元/吨，受成本以及补库需求支撑后再次反弹至30万元/吨附近。

上游锂矿厂商抬价意图明显，但中游材料、电池厂商观望情绪浓厚。一位正极材料厂商负责人对起点锂电表示，锂价的“大起大落”导致正极材料企业不敢和锂企签订长单。

此次碳酸锂期货的上市后，市场对价格的博弈可能更为频繁。

具体来看，此次碳酸锂期货持续下跌，主要是最近2401合约也要到2024年1月才交割，而市场对明年碳酸锂供需的预期是，碳酸锂供需将趋于供大于求。不少业内人士预计，明年碳酸锂现货价格或在20万元/吨以下运行。

供给端，目前，国内碳酸锂主产区集中在江西、青海和四川。今年以来碳酸锂上游投产持续推进。

据了解，青海盐湖进入生产旺季，江西环保整顿结束云母矿复产，碳酸锂厂目前生产有利润，开工率回升，目前碳酸锂企业的开工率在70%以上，处于往年同期的正常水平，预计7-8月延续环比增长。

同时，如宁德时代等头部电芯大厂自产碳酸锂产能的逐渐放量，整体碳酸锂供需结构目前将以下游需求导向为主。

宁德时代此前提到，江西锂云母矿量产进展整体顺利，预计年中会陆续投产。

此外，今年志存锂业、江特电机、天力锂能等企业在新疆已有新投产能，未来新疆地区也将成为碳酸锂供应的主要地区。

7月2日，志存锂业在新疆12万吨碳酸锂项目投产。成为目前行业单体产量最大的电池级碳酸锂工厂，也是新疆首个投产的电池级碳酸锂项目。志存锂业表示，2023年计划锂盐产量达20万吨，2025年规划产能突破50万吨。

海外方面，澳洲锂矿供应相对稳定，同时中资企业开发非洲锂矿总体进展较快，且上半年投产的项目，考虑到一定的运输周期，预计将于今年下半年开始陆续到港。

需求端，碳酸锂需求增量主要集中在新能源汽车和储能。但新能源汽车发展逐渐成熟，电池需求增速有所放缓；同时短期储能对碳酸锂的需求体量还难以和动力电池相比拟，需求增速阶段性放缓是确定的。

短期来看，当前7月市场供需仍处于紧平衡；但随着后续需求增速减缓及上游产能释放，需求增速降档，从今年三季度开始碳酸锂供需缺口将不断收窄，2024年一季度开始供应或阶段性过剩。

业内人士表示，考虑到年初宁德时代“锂矿返利”将未来三年碳酸锂价格锁定在20万元/吨，碳酸锂价格跌破20万元/吨，或将影响下半年云母提锂相关新增产能的投产进度。因此，今年锂价将更可能在20-30万元/吨的区间波动。

02

稳定锂价的“天平”

锂价的稳定已是产业链上下的共同诉求。

据起点锂电不完全统计，今年上半年，由于碳酸锂上半年价格剧烈波动，锂电池上市公司盈利普遍下滑。根据目前已公布的上半年业绩预告或半年报，22家上市公司预计上半年归母净利润同比下降，其中5家上市公司由盈转亏。

碳酸锂价格的暴涨暴跌使得行业急需稳定锂价的天平和杠杆。

广发期货方面此前曾表示，目前国内市场缺乏与碳酸锂相关的避险工具，企业之间仍然主要通过长协等模式来保量锁价，缺乏信用背书且风险敞口较大。容易遭遇大规模库存减值以及客户大面积的毁单行为。

此次碳酸锂期货上市，碳酸锂价格变得更加透明，波动被平抑，更有利于企业成本控制。但同时，对生产碳酸锂的上游企业而言，完全超预期的利润行情或许不会再出现。

对于锂电产业链不同环节的企业来说，碳酸锂期货将发挥不同程度的作用。

矿山和碳酸锂生产企业可以更好地规划项目生产；中游锂盐加工企业可以通过观察期货市场走势来调整产品定价，并且更有效地管理供应链和库存；电池厂商可通过更透明的原材料价格，从而更好控制采购成本。

同时，上市碳酸锂期货有助于强化中国在碳酸锂国际贸易中的定价影响力。

根据广期所7月14日发布的碳酸锂期货交割厂库名录，包括了四川省的盛新锂能，江西省的志存锂业、九岭锂业、永兴特钢、宜春银锂新能源共五家企业。

除了志存锂业和九岭锂业外，其余三家公司分别对应着永兴材料、江特电机和盛新锂能三家上市公司。

值得注意的是，A股锂矿双龙头天齐锂业和赣锋锂业均未出现在首批碳酸锂期货指定交割厂库名单中。

4月17日，赣锋锂业公告称，同意公司向广期所申请碳酸锂指定交割厂库的资质，授权公司管理层提交申请材料，并办理其他相关事宜。

除赣锋锂业外，藏格矿业也发布了《关于申请广州期货交易所碳酸锂指定交割厂库的公告》。

盐湖股份则表示：“会选择机会参与碳酸锂期货套期保值等工作，目前还没有正式展开，不清楚具体落实到哪个部门。”

目前来看，由于碳酸锂期货合约最早是LC2401，仍有多家上市公司对参与碳酸锂期货交易持观望态度。不过，后续包括赣锋锂业、天齐锂业等这些龙头企业是否入场也关系着碳酸锂期货能否发挥稳定市场价格体系的作用。

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