停滞性通膨风险升温 陆货币政策 左右为难

路透10日报导，三菱日联银行中国首席金融市场分析师孙武指出，过去几个月，大陆境内企业承担较高的成本压力，如今不堪重负，必须将价格压力传导至下游部门。惟要达到官方「稳增长、控风险、调结构」目标，必须仰赖适度宽松财政和货币政策，但对中国人民银行来说，通膨压力将抑制货币政策空间，等于财政政策要担负更大的「稳增长」责任，完成目标的难度更高。

近期大陆油、盐、醋、酱尽数喊涨，物价快速飙升成为民众关注焦点。孙武认为，要稳定民心、平抑通膨的关键，在于缓解供需矛盾。预估货币政策进一步放宽的可能性不高，将继续维持中性稳定的调性，人行将采取「滴灌式」来输送流动性，政策发力点仍仰赖财政政策和保供稳价的继续加码。

至于CPI和PPI接下来的走势，多位专家认为，年底之前CPI和PPI继续飙升的空间有限，但仍将维持在高点。

21世纪经济报导引述中国国家行政学院研究员胡敏分析，从国际上看，美国联准会（Fed）将逐渐收紧量化宽松政策，全球通膨可望适当缓解；加上疫情逐渐稳定，供应链将逐步得到恢复。从大陆来看，官方保供稳价、稳定市场预期等多项政策逐渐收效，预期PPI快速上涨态势在年底前这两个月内，会有所缓解。

民生银行首席研究员温彬认为，从CPI价格组成来看，食品价格对CPI的影响逐渐小于非食品价格，尤其国际原材料价格短期间还看不到下降趋势，预期非食品价格会持续上涨，并带动CPI继续回升。