通威拟50亿元控股润阳股份 曾在“双反”时逆势收购合肥赛维

本报记者 张英英 吴可仲 北京报道

在光伏行业低谷期，市场再现重大并购案。

8月13日，光伏巨头通威股份（600438.SH）发布公告称，其与润阳股份、上海悦达新实业集团新能源有限公司等润阳股份相关股东、江苏悦达集团有限公司（以下简称“悦达集团”）签订《增资意向协议》（以下简称“协议”）。根据协议，为优化润阳股份资本结构，满足生产经营需要，悦达集团对润阳股份进行现金增资10亿元；在通威股份完成对润阳股份尽职调查以及审计、评估工作，并与各方达成正式增资具体方案后，以自有或自筹资金向润阳股份现金增资，同时现金收购悦达集团前述增资10亿元取得的润阳股份股权，合计取得润阳股份不低于51%的股权。

按照公告，前述交易总计金额不超过50亿元，交易完成后润阳股份将成为通威股份的控股子公司。

关于上述交易计划，通威股份方面向《中国经营报》记者表示，暂无信息透露。

作为收购标的，润阳股份成立于2013年，是一家以高效太阳能电池产品的研发、生产和销售为主，同时涉足工业硅、多晶硅、硅片、组件及光伏电站业务的企业。其控股股东、实际控制人为陶龙忠，持股40.28%。

目前，润阳股份已建立5.5万吨工业硅、13万吨多晶硅、7GW拉晶、10GW切片、57GW太阳能电池和13GW组件产能，并适当布局部分光伏电站业务，形成了自上游工业硅到终端光伏电站完整的产业链。

2020年至2022年，润阳股份连续3年电池出货排名全球前三，2023年依然保持电池出货全球前五。但记者注意到，第三方咨询机构InfoLink Consulting发布2024年上半年全球光伏电池出货排名榜单中，润阳股份已经被挤出全球前五。

根据此前润阳股份递交的招股书，公司营业收入和净利润分别为220.38亿元和20.57亿元。 截至2022年，润阳股份资产总计216.40亿元，负债率79.17%（合并口径）。

过去一年来，光伏行业由于供需错配，竞争加剧，导致产品价格下降，几乎产业链各个环节都陷入了亏损困境。不仅如此，光伏行业内开工率下降、停产、裁员、项目终止等负面消息接连不断。此外，光伏领域的巨头还举起专利大棒向国内同行挥去。

在此背景下，2024年6月，润阳股份也被曝出润阳云南基地裁员的消息。不仅如此，润阳股份在美相关公司被天合光能（688599.SH）起诉专利侵权。此外，润阳股份还因注册批文到期未能发行上市。

对于上述裁员和专利纠纷等问题，截至发稿，润阳股份方面未向记者作出回应。

在通威股份方面看来，润阳股份除了拥有完整的产业链外，其在生产成本、产品品质、品牌价值等方面具备差异化竞争优势，并在美国、泰国、越南等部分海外市场建设了富有竞争力的产能，能够满足海外市场溯源要求。

通威股份方面表示：“本次交易将有利于充分发挥公司与润阳股份的产业链协同效应，进一步巩固公司在高纯晶硅、高效太阳能电池和组件等核心环节的市场占有率，并有效补充公司海外产能布局，帮助公司拓宽海外高溢价市场的销售渠道，提升全球综合竞争力，符合公司‘打造世界级清洁能源运营商’的长期战略目标。”

值得关注的是，综合当前国内市场和贸易壁垒因素，光伏企业走向全球化已然是大势所趋，不只是“全球卖”，还包括“全球造”。

不难看到，在过去一年里，光伏行业里多晶硅、硅片、电池、组件等主产业链以及光伏支架、胶膜等辅材企业纷纷出海设厂。

很长一段时间内，通威股份一直是全球光伏电池和多晶硅龙头。在垂直一体化潮流之下，2022年8月，通威股份也开始发力光伏组件环节，并直奔全球出货第五的地位。如今，在国际贸易壁垒影响下，通威股份进一步开拓海外产能和渠道。

一位接近通威股份的人士向记者表示，除了海外市场的优势，润阳股份的综合实力是通威股份看重的，其产业链也比较全。

值得一提的是，每一次光伏危机都伴随着并购交易。而通威股份也扮演着“猎手”的角色。

2012年，光伏行业遭遇欧美“双反”危机，整个行业也陷入低谷。彼时，昔日光伏大佬彭小峰旗下电池片企业——合肥赛维陷入停产状态，濒临破产。经过考察，通威股份于2013年9月并购合肥赛维100%股权，这也助力通威股份连续数年位居全球光伏电池第一的地位。

如今，通威股份的此次并购交易是否再次成为经典案例，有待进一步观察。通威股份方面也提醒，本次交易尚需推进尽职调查、审计、评估等相关工作，具体交易细则仍待进一步磋商，存在重大不确定性。并且，本次交易事项尚需国家有关监管部门审核批准。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：张国刚）