投等债防御佳 把握折价机会进场

图／本报资料照片

美国各类型资产波动度比较

根据历史经验，当市场遭遇逆风时，投资等级债都会逆势上涨。法人表示，美国经济依旧稳健，但美国中小企业营运备受挑战，相对的投资等级债企业以大型企业为主，防御能力较佳，一旦市场出现负面消息时，投资等级债较能吸引资金流入，逆势上涨，加上联准会利率政策转向，债市行情值得期待，建议可加码布局。

瀚亚投资优质公司债基金研究团队表示，由于股市波动度较高，通常会为本金带来较大的风险，投资等级债的波动度较低，有助于提供较多的保护。由于市场预期货币政策转向，投资等级债连续五个月吸引资金净流入，且净流入金额呈现显著成长趋势，及信用评等较高的投资等级债违约率相对低，1998年来平均违约率仅0.09％，最高不超过0.4％，故只要有折价买进机会，获利都值得期待。

台新美国20年期以上A级公司债券ETF基金（00942B）经理人黄钰民指出，美国联准会5月宣布利率再次不动，主席鲍尔表示下次政策利率变动不太可能是升息，降息的时间可能比原先预期的更久。目前市场普遍共识为美国最晚下半年将展开降息循环，则一旦展开降息，将为债市带来大多头行情，现在正是逢低布局长天期投资级债券的绝佳时机，国际资金也因而涌入债市卡位。

就投资级债而言，A投资级的信评优于BBB级，因为当经济处于下行周期时，A级公司债因财务体质较为健全，违约机率小，能创造较佳报酬表现，但BBB级债若被降评成非投资等级债，债券会被强迫抛售，导致价格大跌的降评风险，整体来看，A级债券信用品质较高，在景气循环变化中，能以较低风险参与目前较高的殖利率水准，后市相对具优势。

群益ESG投等债20+ETF（00937B）经理人曾盈甄认为，随联准会年内仍具预防性降息的可能性，加上经济与地缘政治前景仍具有不确定性，资产品质佳的投资等级债仍可望吸引诉求稳健配置的资金进驻，表现仍值得关注。当中以结合ESG概念的长天期BBB级债最值留意，因收益水准相对高，兼具品质以及收益优势。