外汇探搜－美元短线有撑 货币政策仍是贬值主因
美元期货、美元指数近年走势
本行在2020/11/14本专栏「主要央行续拚宽松，适时布局非美货币」中，认为在景气复苏和政策刺激的环境下，美元仍有走弱空间。近一个月来美元确实维持偏弱态势，美元指数一度贬破90整数关卡，为2018/4以来新低。
美元短线反弹契机
不过美元近期或有短线止稳反弹的机会。主要原因有：
一、美元近几个月贬值幅度已大，在市场看空美元部位过于集中的情况下，价位来到2014年底以来的相对低位区间，空单回补造成美元反弹的可能性提高。二、英国传出新冠病毒株出现变种，可能更具感染力，是否具有更高的致死率或是影响现行的疫苗仍待验证，全球至少37个国家地区对来自英国的航班和旅客下达禁令，其中尤以英国和欧洲之前的贸易影响最大，对英镑和欧元或有短线负面冲击。而股市虽仍偏多，但日内波动开始有所放大，市场的避险情绪也有推升美元的效果。
Fed政策恐续压低美元
展望2021年，美元短线止稳反弹后，本行认为再度转弱的机率仍较高，美国两党在历经数月的谈判，终于推出9,000亿美元的财政方案，可望延续美国目前的消费复苏动能，明年景气温和成长的看法不变，有利资金流往非美经济体。加以美国联准会12月的会议中，并未如先前预期的调整购债的天期结构，但强化了前瞻指引，从先前的「未来几个月」维持购债规模不变，转变为维持目前的购债政策至少到经济复苏取得实质性进展为止，整体仍是偏向鸽派，联准会货币政策将成为后续压抑美元的重要主导因子。
另外，在美国新内阁上任前，美国财政部公布的汇率操纵报告将瑞士和越南列为汇率操纵国，台湾、中国、日本、南韩等十国列为观察名单，因此新任财政部长叶伦后续对汇率政策的态度，将为重要的观察点。叶伦为前任联准会主席，市场一般认为她在联准会任内偏向宽松立场，且曾在2004年担任旧金山联邦准备银行主席时，表示美元偏弱有助解决经常帐逆差的问题。但美元今年贬值幅度已不小，亦有一派意见敦促叶伦需维系强势美元的地位。本行将持续关注叶伦关于汇率的表态。
近期基本金属价格如铁矿砂、铜的涨势不小，供给面受到基本金属出口大国巴西疫情严重的影响，需求面则有景气复苏的推升，使得原物料概念的货币如澳币有不错的表现。虽中澳在贸易上频传冲突，中国喊停澳洲煤炭进口，并对葡萄酒征收高额关税，或将是澳币短线震荡的因子。