外資預期 科技業面臨5大風險

虽然消费性电子产品即将进入传统旺季，总体经济的阴霾却也山雨欲来，外资预期，科技业下半年仍要留意五大风险。

首先是地缘政治风险持续升温。美中科技对抗愈演愈烈，美国对AI晶片出口的审查政策持续演变，将影响企业资本支出计划，也牵动科技厂商的全球布局。特别是美国针对辉达AI GPU型号的出口审批变化，任何风吹草动都可能牵动供应链布局、左右市场情绪。

其次，总体经济的不确定性也不容忽视，尤其汇率波动剧烈为科技产业成长带来更多变数。稳懋董事长陈进财表示，「台湾是以贸易出口为主的国家」，对台湾中小企业和传产而言，「汇率的压力还大过对等关税」。

第三是消费需求转弱的隐忧逐渐浮现。摩根大通分析师哈戈谷预言，未导入AI应用的智慧手机、PC等消费性电子产品，虽然上半年受惠中国大陆补贴和因应关税动荡而出现拉货效应，但随着补贴与提早备货效应消退，下半年需求恐降温，市场也可能进入去库存与观望状态。

AI基础设施瓶颈也浮上台面。虽然AI算力需求依然强劲，但哈戈谷指出，供应链的瓶颈已从GPU晶片转向ODM整机设计、电力供应与散热技术等环节，若基础设施无法同步扩展，将成为限制AI成长速度的隐忧。

目前，各国政府与企业积极寻求解方以应对AI运算带来的庞大耗电问题。多国开始重启核能，亚马逊、谷歌、微软等科技巨头也纷纷携手模组化核反应炉（SMR）开发商，并导入液冷散热与电源管理等台厂技术。但陈进财说，各国、各企业都应该有「自己的电力解决方案」，才能在这场变革中保持竞争力。

最后，半导体产业也并非从此万里无云，哈戈谷表示，全球半导体市场处于第十九个月的上升周期，但明年随着AI加速器供应链的供给恐追上需求、企业资本支出或转趋保守，半导体可能步入下一波调整期，虽然明年全球半导体营收仍有百分之十一的预期成长幅度，但二○二七年成长动能可能放缓，对企业获利与市场信心带来压力。