蔚来聆讯告捷，港股上市在即

蔚来终于敲响港交所大门。

2月28日，据香港交易所（下文简称“港交所”）发布的公告显示，蔚来已向港交所上市委员会申请主板上市，联席保荐人为摩根士丹利、瑞信和中金公司。目前已获得在港交所主板二次上市的原则上批准，A类普通股将于今年3月10日开始在香港联交所买卖，股票代码为“9866”。

值得一提的是，蔚来此次上市采用介绍上市的方式，不涉及新股发行及资金募集。据了解，介绍上市在境外是一种常见的上市模式，该上市方式不需要在上市时发行新股，只是公司股东将本身的旧股申请挂牌买卖，因此不会进行融资。

事实上，自去年7月小鹏汽车率先回港上市后理想紧随其后在次月完成回港二次上市，当时在造车新势力三大头部企业中仅有蔚来未实现二次上市。据悉，早在小鹏、理想回港上市之前，去年3月蔚来便提交了在香港二次上市的申请，但收到了香港交易所关于其股权结构的问询，包括2019年建立的用户信托基金，而后者或是阻碍了蔚来港股上市的计划。

“介绍上市不涉及新融资，所以审核上会松一些。相比小鹏理想，之前用户信托耽误了（蔚来）香港上市进程，目前这个股价相比去年上市窗口已经大幅度回调了，介绍上市可以先上市然后等机会再去融资。”对此，招银国际分析师白毅阳表示到。

根据蔚来在港交所发布的招股书显示，2021年第一、二、三季度蔚来分别实现79.82亿元、84.48亿元、98.05亿元人民币，前三季度累计营收262.36亿元，同比增长达170%；净亏损约18.74亿元，相较上年同期亏损39.15亿元有所减少；蔚来预计去年公司合并净亏损不超过42亿元。在现金流方面，截至去年三季度末蔚来现金及等价物近216亿元，少于理想同期的321亿元，多于小鹏的154亿元。

目前，汽车销售、新能源积分销售、电池升级服务、充电桩销售等为蔚来营收来源。其中，汽车销售是蔚来汽车主要营收来源。数据显示，2018年至2021年前三季度，蔚来的汽车销售收入分别为48.52亿元、73.67亿元、151.83亿元、239.54亿元，占总营收的比重分别为98%、94.1%、93.4%、91.3%。

与之对应的是，在上述时间内分别交付了11,348辆、20,565辆、43,728辆、66,395辆汽车。截至目前，蔚来在售车型主要有ES8、ES6、EC6、ET7及ET5五款车型。

按照规划，蔚来将在今年交付三款车型，其中ET7将于今年3月开启交付，ET5则于今年9月开启交付。蔚来总裁秦力洪此前还透露，4月中旬还将发布另一款中大型 SUV ES7，并将于年内交付。

除财务指标和产品规划方面蔚来招股书中还披露了其最新的股权架构。据招股书显示，目前蔚来创始人、董事长&CEO李斌持股10.6%，拥有39%的投票权；腾讯持股9.8%，拥有17.4%投票权。此外，英国一家投资机构Baillie Gifford & Co.持股6.5%，对应3.5%的投票权。

随着蔚来在港交所聆讯的告捷，意味着蔚来汽车回港二次上市在即。值得注意的是，除了蔚来即将登陆港股外，处于造车新势力第二阶梯的哪吒、零跑等也在冲刺港股。

2月21日，哪吒汽车主体合众新能源已完成新一轮融资，融资总额超20亿元，并正式启动港股上市计划。在此前，今年1月零跑科技境外上市审批材料也已提交称其计划在香港募资至少10亿美元，而威马、高合也有类似上市计划。结合此前零跑、哪吒汽车上市的消息，以及以哪吒汽车为首的第二梯队新势力产销大增，造车新势力之间的竞争正空前加剧。