我国央行连续17个月增加黄金储备 后期增持黄金或仍是大方向

4月7日中国人民银行公布官方储备资产数据显示，3月我国央行黄金储备为7274万盎司，环比上升16万盎司，为连续第17个月增持黄金储备。

后期央行增持黄金仍是大方向

中国银行研究院研究员范若滢对新京报贝壳财经表示，近期全球地缘政治风险不确定性增加，黄金避险属性凸显，此外美联储降息预期下，黄金升值方向较为明确，期货市场多头持仓显著增加，全球央行持续增持黄金，进一步加大黄金需求。多因素作用下，全球黄金价格呈现强劲上涨态势。

在当前全球形势日益复杂严峻的大背景下，我国提高黄金储备占比具有重大的战略意义。一方面，有利于更好地应对未来的不确定性和外部风险；另外一定程度上有出于“去美元化”、降低美元在我国外汇储备中的占比的考虑，有利于助力人民币国际化程度的提升。此外，黄金在保值和流动性方面具有明显优势，也是我国增加黄金储备的重要原因。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，3月末我国央行连续第17个月增加黄金储备，这意味着尽管近期国际金价较快上扬，但央行增持节奏保持基本稳定，背后主要是受官方储备结构优化需求推动。

在美债收益率波动加大的背景下，我国央行持续增持黄金，有助于储备资产保值增值，也能为持续推进人民币国际化进程夯实基础。去年中央金融工作会议要求稳慎扎实推进人民币国际化，今年两会政府工作报告明确提出要统筹推进跨境贸易投融资便利化、人民币国际化和国际金融中心建设，这意味着后期央行增持黄金仍是大方向。

当前我国外储规模整体上处于适度充裕状态

此外，当日国家外汇管理局公布数据显示，截至3月末，我国外汇储备规模为32457亿美元，较2月末上升198亿美元，升幅为0.62%。

外汇管理局新闻稿指出，3月受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格总体上涨。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。我国经济回升向好的态势不断巩固增强，长期向好的基本面不会改变，将为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

范若滢表示，3月份我国外汇储备规模上升，主要是受美元指数上涨、全球金融资产价格总体上涨等因素综合影响。第一，市场对美联储降息的预期进一步推后，美元指数持续高位运行。第二，全球金融资产价格总体上涨。美债收益率上行，美股仍持续高位运行，“股债双升”有利于推动我国外汇储备规模上升。

民生银行首席经济学家温彬指出，3月受主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数上涨，全球金融资产价格整体走强。当前国际经济形势边际转暖，外需强劲拉动我国前两个月出口超预期回升，加之国内稳外贸政策持续发力、出口产品竞争力显著增强，我国货物贸易将继续提质增效，更好发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。

同时，随着稳增长政策落地显效，开年以来我国经济回升向好的态势不断巩固增强，基本面支撑叠加稳外资政策不断加码，人民币资产的避险和投资价值进一步凸显。这些因素均有利于我国国际收支保持基本平衡，为外汇储备规模基本稳定奠定坚实基础。

王青认为，3月我国外储规模小幅上升，主要原因仍是当月美元指数小幅上行与全球金融资产价格整体上扬相互对冲的结果。此外，去年9月至今年2月，我国央行外汇占款连续6个月环比小幅上行，不排除3月外汇占款继续小幅扩大的可能，这也是3月外储规模扩大的原因。

王青表示，按不同标准测算，当前我国3万亿美元左右的外储规模整体上处于适度充裕状态。后期伴随美联储降息过程启动，美元指数进一步上涨空间有限，汇率折算因素带来的外储规模下降效应会有所减弱；另外年内全球资本市场大幅下跌的风险趋于缓和，金融资产价格变化因素有望继续对我国外储规模形成正面影响。

更为重要的是，未来一段时间我国外贸回暖势头有望延续，叠加跨境投资波动减弱，我国外部状况将稳中向好，国内经济运行也会继续向常态化回归，人民币汇率贬值压力可控。这些因素都有助于外汇储备规模保持稳定。未来一段时间我国外储规模将继续稳定在略高于3万亿美元这一水平，进而发挥抵御各类潜在外部冲击的压舱石作用。

新京报贝壳财经记者 张晓翀