先探／方亚申：苹果供应链业绩吓吓叫
苹果产品销售可望持续开出红盘，对于相关供应链业绩将有加分作用。不过股价似乎领先反应，且各大厂加入厮杀行列，后市恐高档震荡，将以年线为强弱分野。
【文／方亚申】
美国感恩节黑色星期五后，紧接着耶诞节的买气也备受关注，据市调机构尼尔森近期公布一项未来半年的调查报告，显示苹果iPad是今年最受美国消费者欢迎的耶诞节礼物，其次是任天堂的Wii U；而前五名依序还有iPod Touch、iPad mini及iPhone，苹果包办四款，显见苹果在消费者心中地位。而一般预估，本季苹果营收将达五二○亿美元、每股获利达十一．七五美元，还是相当好，较前一季营收三五九．六六亿美元，每股获利八．七三美元大幅成长。
九月下旬上市的iPhone 5，受限于产品良率问题，供应量不足，造成第一、二波上市国家出现缺货情况。不过随着上市时间拉长，良率问题逐渐获得解决，苹果官网预计本月十四日中国及台湾将开始销售。这其中中国大陆尤其是重要市场，一般预估将仅次于美国，成为苹果手机第二大市场。时间接近年底，再来就是中国农历年销售旺季，可以说苹果手机及平板电脑销售有机会开低走高，未来两季一季比一季好。
苹果股价在九月出现七○五．七美元高价后，反转而下至五○五．七美元才止跌，累计跌幅达二八．三％，接近三成，多头气势遭破坏；近期反弹还是未能超过六百美元，中线走五四○美元上下五十美元震荡。不过由于苹果还是家很赚钱公司，以五三○美元计算，预估本益比只有十二倍左右，提供股价低档支撑。
这其中本益比相对较高的就是镜头的大立光，该公司自结十一月合并营收为三十．○九亿元，较十月营收成长二五％，较去年同期成长一三三％，再创单月历史新高；今年六月该公司合并营收只有九．七八亿元，只有十一月份的三分之一，可见业绩强劲成长。由于十月及十一月合并营收均表现优于预期，法人预估，大立光第四季合并营收可望上修至上看八十亿元，较第三季大增超过七成。
智慧型手机品牌厂及平板电脑厂商在第四季新机齐发，抢攻圣诞节及中国新年销售旺季，加上新产能自十月底开始陆续开出，让大立光第四季业绩十分亮丽。累计前十一月合并营收一六九．一亿元，较去年同期成长一五％。第三季大立光ＥＰＳ为八．六五元，第四季可望超过十三元，果如此今年ＥＰＳ将达三四元，预估明年将达四十元左右。以此来看，股价创新高达八五六元，本益比约二十二倍左右。
法人预估软板相关公司十一月合并营收确定将续攻顶，本季都将改写历年新高，其中台郡季增率四成、相对ＦＰＣ厂耀眼，嘉联益逾二成、Ｆ─臻鼎约二成。台郡转投资大陆江苏昆山厂，原规划满载贡献合并营收可达十二亿元，如今已达阵，在订单快速增加且已明确掌握，已加码两岸产能最高到十五亿。
软板明年成长可期
鸿海旗下的Ｆ─臻鼎积极在主要生产基地秦皇岛扩产，除了要求代工厂必须增加代工机台外，Ｆ─臻鼎本身也计划将扩充一百台的雷射钻孔机。法人推估，Ｆ─臻鼎今年营收将挑战五五○亿元，其中软板就达三百亿元左右，已超过专业软板厂嘉联益及台郡今年的营收总和。推估，明年Ｆ─臻鼎软板营收可望冲上四百亿元，较今年成长三分之一，直追全球第一大软板厂旗胜之后。
据评估，智慧型手机、平板电脑需求维持高档不坠，软板最大采购商将持续扩大采购量，预估明年软板采购规模上看五十二亿美元，较今年成长三○％，其中空板的产值预估将成长八％，加入ＳＭＴ的产值之后，则可望大幅成长三二％，仍是ＰＣＢ产业中最具成长潜力的区块。
正崴、宸鸿各拥一片天
正崴二○○七年开始跨足通路，并与国际知名品牌合作，是亚洲最大的Apple专业通路，今年通路的营业额将突破三百亿元，明年可望挑战三六○亿元。 股价若回到年线附近则可注意。
至于触控面板的宸鸿，由于苹果新一代手机改采in-cell技术，该公司一度被剔除于苹果供应链。不过近一个月再度加入iPad mini供应链，但该公司主要发展在于Win 8走向触控，加上平板电脑整体出货量大增，而宸鸿是最大供应商，包括亚马逊、谷歌、微软等，几乎都以宸鸿为主要供货来源，而第三季ＥＰＳ九．二九元，累计前三季ＥＰＳ二八．○五元，是上市公司获利之冠。十一月营收二三二．四八亿元月增率三七．三％再创历史新高，预估第四季营收上有近五成成长空间，预估今年ＥＰＳ约四十元附近，明年获利还是有一定水准。中期股价有机会介于四五○至六○○元之间震荡，也就是本益比在十一至十五倍之间来回。
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