先探／台股量缩新契机
台股面临低量、低周转率难题，投资人除了要有长线投资思考外，流动性够且有业绩保护的族群，面对波动，将有较强的抵抗力及机会。
【文／林丽雪】
波动就是投资人最好的朋友！不过，这一轮全球市场的波动，主要集中在汇市，全球股市则在投资人居高思危下，普遍呈现低量状态，其中，过去一段时间备受外资青睐的台股，外资交易也因台币一度贬值而进入停看听，成交量快缩，交易难度更是大为提高。
据统计，台股在国庆日长假后，出现单周仅二九二八亿元的成交量，已创下一九八二年十月以来单周最低量，当然其中也因为当周台股少了一个交易日，致周成交量跌破三千亿元。然即便如此，台股持续低量已是事实。据统计，今年下半年以来的九六个交易日中（至十月二十日止），仅有四个交易日成交量超过千亿元，下半年以来，台股成交量再度刷下新低纪录。
台股不仅成交量低迷，连周转率也直落。金管会最新统计，九月份台股的月周转率只剩四．八％，创下单月历史新低纪录，从大户到散户都退场，台股如一摊死水。
低周转率代表的是流动性低、投资人变现能力弱，想卖却常卖不掉，对企业来说则是筹资变得更加困难，长期以往，也将冲击企业的竞争力。
这种低量、低周转率的情况，随着台币走贬，外资缩手交易后更为严重。反应英国脱欧、联准会十二月将升息，美元指数一度走强至九八，不仅站稳年线，并创下七个月以来的新高，向来为国际资金避险天堂的日圆，也一度贬破一○四，再度走强的美元，牵动了国际资金的流动，也让过去一段时间回流新兴市场的国际资金，开始出现煞车。
彭博资讯统计，美元指数在正式站稳九六．五元的年线关卡后，外资随即反手卖超亚股，在十月十四日当周，共计在整个新兴市场卖超十二亿美元，在各亚洲股市，都出现不小的调节压力。
值得一提的是，外资虽开始对亚洲各股市转买为卖，但调节力道却各有不同。台、韩两地一直以来是外资布局东北亚市场的两大重镇，但台股拥有在亚洲市场相对优异的殖利率，让外资今年以来对台股青睐有加，这一轮外资开始调节亚股，台股虽在短短一周内被卖超一．四五亿美元，但同时间在南韩股市则卖超六．七亿美元，外资很明显地在亚洲市场也在进行汰弱留强的动作，而台股就是在外资眼中属于强者的那一个。
只是，若美元持续走强、压抑台币走升，对外资来说，短线自然也没有躁进买台股的诱因，毕竟汇率动辄一、二％的波动，对大部位的外资来说，是在全球资产报酬不易的情况下，都必须严格守住的报酬防线。
投资ＥＴＦ无流动性问题
而外资的下一步，除了看台币兑美元走势，也看企业基本面，外资投资台股，要流动性、要全球竞争力、更要成长性及殖利率，如此一来，能被外资看上的标的已不多，台积电、大立光依然是中流砥柱，虽然两家公司的法说会后，市场也多半以利多出尽、外资调节解读，但若美元不再大升、台币不再走贬下，拉回调整后的台积电及大立光最终仍将吸引外资买盘。（全文未完）
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