先探投资周刊／财报胜利组

【文／方亚申】

台股这波从九五九三点拉回至半年线九○一四点才出现反弹，欧美股市拉回是主要原因，当然市场对于先前金管会主委曾铭宗说要到八月十四日观察上半年财报后才会发表看法，如今财报公布，传产、电子、金融交出来的成绩都不错，理论上台股应该重拾上涨动能才是。

不过，国际资金近一个月已明显转向低基期的日、韩、中、港，上半年买超较多的欧美及台股都出现获利调节卖压，而台股来到九二○○点附近，要再向上推升，外资动能还是相当重要，也只有持续大买超，指数才有空间。特别是半导体上游、节能、生技股都出现杂音，且个股股价拉回至年线者不在少数，未来主流如何调整，仍待业绩股出头。

半导体优但有杂音

从半年报以及七月营收来看，电子业半导体还是相当旺，包括台积电、世界先进、矽品、京元电、华泰等都很优，不过还是要提到台积电法说会后被外资大卖降评、矽品长线大股东高档出脱超过二六．九万张，再来就是非苹阵营上半年拉货积极，下半年为避免与苹果新机正面对战，拉货相对保守，使得第三季半导体相关公司业绩将出现较大差异化，投资气氛似乎转到下游去了。

至于ＰＣＢ及其他零组件方面，部分公司营运还算是相对出色，尤其像景硕、竞国、旭软、志超、国巨、旺诠、日电贸、信邦、希华、敦阳、精元、志超近三年来表现稳健，二○一二年ＥＰＳ为五．九六元、一三年为四．一八元，今年上半年已有二．五六元，全年又将超过五元，ＰＥ不到十倍。而竞国泰国厂竞亿电子经过近两年调整后，营运逐渐改善，首季业绩亮眼，ＥＰＳ○．六六元，第二季单月营收创历史新高。受惠今年４Ｇ网通、光学镜头模组、汽车及ＬＥＤ等产品需求强劲，上半年预估ＥＰＳ将达一．三元。再者，七月营收再创历史新高，值得持续追踪。

被动元件这次大厂国巨及旗下的旺诠成绩都非常好；另一家聚鼎，在切入汽车及穿戴式领域，加上苹果光环，上半年ＥＰＳ已达二．五七元，全年也有机会挑战六元，这三家ＰＥ都不高。（全文未完）

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